光通信厂商Applied Optoelectronics美股盘前大涨15%。公司第二季度营收1.919亿美元，同比增长86%；第二季度非GAAP每股收益0.06美元，实现扭亏为盈。

全球光模块龙头，2024年LightCounting全球光模块厂商排名第一；800G/1.6T高速模块放量，2026Q1营收195亿元同比+192%、归母净利57.35亿元同比+262%（西部证券2026-04-29点评）。AAOI Q2营收1.919亿美元同比+86%直接验证海外AI数据中心光模块需求高景气，公司深度绑定北美头部算力客户、国外收入占90.6%（2025年报），同享景气；但主力5日

全球首批量产并交付1.6T光模块、全球首家规模量产LPO光模块厂商（甬兴证券2026-06-08）；2025年营收248.42亿元同比+187%、归母净利95.32亿元，海外收入占比96.2%（2025年报）。AAOI扭亏为盈印证800G/1.6T高速光模块行业景气，公司作为同赛道核心供应商直接受益；主力5日净流入10.5亿元。

国内首家上市光通信光电子器件公司，具备光芯片-器件-模块全链条量产能力，2025年报'接入和数据'业务占收入70.9%；公司连续十八年入选中国光器件最具竞争力企业10强榜首。AAOI业绩验证数通光模块景气上行，公司光模块/器件业务直接受益于数据中心需求扩张。

全球光器件龙头，为光模块厂商提供光有源/无源器件及高速光器件封装，2025年报光通信元器件收入占98.4%、海外收入74.3%。中泰证券2026-05-17研报指出高速光模块放量下上游光芯片、无源器件存在资源约束，公司作为核心配套环节受益于AAOI等海外厂商扩产带动的全球光模块景气；主力5日净流入61.5亿元。

光电器件收入占42.5%（2025年报），旗下华工正源为国内主流光模块厂商，800G产品批量出货并推进1.6T布局，产品覆盖数通与电信市场。AAOI 86%营收增长验证数据中心光模块高景气，公司光电器件业务直接受益于全球数通需求扩张。

国内领先光芯片IDM厂商（激光器芯片），2025年报数据中心产品收入占比65.4%，已实现国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，产品覆盖25G/50G/100G及CW光源。海外光模块厂（含AAOI）高增扩产带动光芯片需求，公司作为光模块核心上游受益于高速率芯片放量。

控股索尔思光电，具备100G/200G高端光芯片IDM量产能力（国内少数、全球为数不多的量产厂商），CW激光器已规模化量产；国盛证券2026-06-17研报披露公司12亿美元加码光芯片+光模块。2025年报光模块收入占3.6%、利润占比9.3%，受益于800G/1.6T景气及高端光芯片国产化窗口。

2025年半年报明确披露'应用于光通信的AOI设备已取得应用光电（AAOI）等光通信知名客户的批量订单'，为公告级直接客户关系；半导体业务2025年新签订单超2.5亿元、同比+107%。AAOI营收高增扩产将带动其光通信AOI检测设备采购需求（半导体业务占总收入2.3%，弹性有限）。

国内MPO/MTP高密度光连接器领先企业、全球数据中心光互联器件重要供应商，2025年报光器件收入占98%、海外收入77.3%。高速光模块及数据中心扩容带动高密度连接器、光模块配套产品需求，公司作为光互联器件环节受益于AAOI验证的全球光模块景气。

光通讯器件收入占53.3%（2025年报），薄膜铌酸锂（TFLN）调制器芯片/模块为1.6T以上超高速光模块核心技术方案；2025年报指出全球光模块厂商市占率提升带动本土化配套需求。AAOI验证高速光通信景气，公司作为高端光器件/调制器供应商间接受益。

2025年报显示公司DFB激光器芯片及器件、FAU光引擎产品应用于CPO交换机/AI算力集群、1.6T及以上高速光模块及硅光引擎；光芯片是高速光模块放量阶段的紧缺核心物料。海外光模块厂高增带动光芯片需求，公司作为AWG/DFB芯片供应商直接受益于下游景气。

2025年报披露并购的瑞士炬光（Focuslight Switzerland）与全球知名光通信光芯片与模组制造商合作，小批量供应核心微光学元器件用于研发及高端应用；公司重点布局光通信领域。高速光通信（800G/1.6T/CPO）市场增长带动光子学上游微光学元件需求，公司间接受益。

2025年报光通信产品收入占18.4%，主要产品包括光通信器件、光模块及磁性元器件；行业受益于5G规模部署、东数西算与AI算力需求爆发（公司年报原文）。但主业以磁性元器件为主、光模块规模有限，受益弹性弱于光模块龙头。

中邮证券2026-05-19研报指出公司光模块专用MCU N32H493适配800G/1.6T高速光模块需求（主频240MHz），已在多家光模块厂商推进产品导入；该细分呈现'海外主导、国产突破'格局。但光模块MCU尚处导入期、公司主营仍为安全芯片与负极材料（2025年报），属远端配套受益。