城堡证券看好股市反弹 建议投资者为杠杆押注卷土重来做好准备

2025年报证券业收入占78%（证券经纪48.1%+利息净收入21.4%）；申万宏源2026-04-25研报：1Q26市场日均两融余额2.66万亿同比+42%，公司两融市占率3.14%、融出资金812.7亿；国信2026-04-27：Q1利息净收入11.01亿同比+53.6%。散户回归+杠杆资金回升直接增厚经纪/两融/基金代销收入，且近5日主力净流出12.95亿显示反弹逻辑尚未被定价。

零售客户占比高的头部券商，2025年报经纪业务收入占47.6%、利润占52.9%；华泰证券2026-04-30研报：26Q1经纪净收入27.01亿同比+41%、信用业务（两融）净收入12.8亿同比+41%、融出资金1510亿环比+4%，与新闻'杠杆押注卷土重来'的传导链（成交与两融扩张→经纪/利息收入）直接对应。

国内规模最大券商，2025年报经纪业务收入占27.8%、融资融券利息收入占12.4%；市场两融余额回升（1Q26日均2.66万亿同比+42%）与杠杆资金回归将直接增厚其两融利息及经纪佣金，为板块最高beta龙头。

2025年报财富管理收入占44.3%，其中融资融券利息收入占9.4%；涨乐财富通零售经纪市占率居前。两融规模与市场成交回升（日均股基成交3.12万亿同比+79%）直接提升其利息与经纪收入弹性。

2025年报金融信息服务收入占100%，其中广告及互联网推广57.4%、增值电信32.4%，收入与散户交易活跃度强相关；新闻指出'散户回归、上周成平台净买入者'，直接拉动其行情软件付费、广告与基金销售业务。

由国泰君安与海通证券合并而成，2025年报证券经纪业务收入占39.5%、代理买卖证券业务占27.3%；作为头部综合券商，杠杆资金回归带动市场成交与两融扩张时业绩弹性显著。

2025年报金融信息服务收入占70.3%、证券服务（旗下麦高证券）占28.3%；主营面向个人投资者的证券分析软件，散户回归与市场活跃度回升直接拉动软件销售及证券经纪收入。

金融IT龙头，2025年报财富科技22.8%、资管科技21.7%、运营与机构科技21.9%，为券商、基金、私募提供交易与风控系统；新闻'系统化买家重新入场'对应其机构客户交易系统扩容需求。

旗下'通达信'为国内90余家券商提供证券行情交易系统（公司简介），2025年报软件服务+证券信息服务收入合计超70%；市场活跃度与杠杆回升带动券商行情系统及信息服务扩容。

华创证券2026-05-07研报题为'杠杆扩表提速 经纪业务引领盈利高增'，杠杆倍数同比+0.55倍；2025年报经纪收入占49.4%、两融利息收入占19%，为杠杆回归主题下高弹性中小券商标的。