国际金融协会（IIF）数据显示，7月外国投资者向新兴市场投资组合注入近190亿美元，结束了连续两个月的资金外流态势，这得益于股市资金外流速度大幅放缓。

IIF数据7月约190亿美元回流新兴市场组合，A股风险偏好与成交活跃度有望回升。公司2025年报证券经纪业务收入占48.1%、金融电子商务(基金代销)占19.8%，作为互联网券商龙头，成交额回升直接拉动经纪佣金与两融收入，弹性居板块前列。

国内规模最大券商，2025年报证券投资业务收入占36.9%、证券经纪占27.8%。外资回流新兴市场提振市场活跃度与风险偏好，自营、经纪、两融全业务链受益，且是外资配置A股券商板块的龙头标的。

2025年报财富管理收入占44.3%、国际业务(港澳台及海外)占16.5%，全球资金向新兴市场回流直接利好其国际业务景气度，同时经纪与两融业务受益于A股活跃度与风险偏好回升。

外资配置比例居A股前列：2026年一季报显示香港中央结算(北向托管人)持股761,315,474股、占16.68%为第二大股东，且H股已上市(HKSCC另持3.42%)；新兴市场资金回流时此类外资核心持仓流动性修复最直接。

2026-04-02回购公告显示香港中央结算持股977,903,668股、占12.86%为第二大股东，H股(HKSCC)另持8.56%，外资持股比例长期居A股前列；外资回流新兴市场直接利好其估值修复与流动性。

外资配置A股核心资产的首选重仓：2026年一季报香港中央结算持股58,733,069股居第三大股东(2025年报持股4.40%)；在制造业PMI 49.2收缩的弱国内基本面下，外资回流是其流动性改善的边际增量信号。

2025年报明确披露'香港中央结算有限公司所持股份为投资者持有的招商银行沪股通股份'，是北向资金长期重仓的银行龙头并兼有H股；外资回流新兴市场时，高流动性金融核心资产通常率先获增配。

2026-03-25回购公告显示香港中央结算持股13.47亿股、占5.07%，H股(香港中央结算代理人)另持22.48%，前十大股东中还有阿布达比投资局(0.51%)；外资+主权基金双重重仓，直接受益全球资金回流新兴市场。

2026年一季报显示香港中央结算持股1,037,756,986股、占4.24%为第二大股东，是北向资金偏好的高股息红利核心资产；外资回流新兴市场时，稳定现金流资产往往获配置资金加仓。

2025年一季报显示香港中央结算持股153,160,940股、占3.95%，为北向资金重仓的白酒核心资产；外资回流改善消费龙头的流动性与估值，属外资回流A股的典型配置方向。