SK海力士和三星电子股价大涨 淡马锡据报考虑直接投资韩国芯片巨头

控股子公司海太半导体与SK海力士于2025年7月正式签署《第四期后工序服务合同》，以"全部成本+约定收益"模式向SK海力士提供DRAM后工序封测服务；2025年公司半导体业务利润占比26%。SK海力士扩产（2026年资本开支30万亿韩元以上）直接带动封测订单。近4日主力资金净流入9.6亿元（8月11日单日净流入13.9亿），市场已提前布局存储链。

2025年年报披露公司第一大供应商为SK海力士，采购产品为数据存储器，电子元器件分销收入占比94.2%；公司拥有SK海力士原厂授权代理资格（华鑫证券2026-03-22研报确认）。SK海力士/三星存储涨价与淡马锡长线看好逻辑下，分销业务收入与库存增值直接受益。近4日主力净流入6.5亿元。

光大证券2026-03-05研报指出公司为SK海力士HBM前驱体独家供应商，全球HBM前驱体市占率约18%，前驱体纯度达7N级；2025年公司半导体/电子材料收入占比59%。SK海力士HBM扩产直接拉动前驱体、电子特气等材料需求，且已打入中芯国际、长江存储等主流晶圆厂供应链。

浙商证券2026-01-06研报确认公司硅零部件已进入SK海力士（大连）等主流存储芯片制造厂，以及北方华创、中微等刻蚀设备商；2025年报披露SK海力士2026年资本开支增至30万亿韩元以上重点投向清州M15X晶圆厂，硅零部件收入占比54.1%，海外存储原厂高景气下订单外溢直接受益。

2025年报披露公司已进入SK海力士、三星、美光、英特尔、台积电等全球领先半导体企业供应链体系；华泰证券2026-04-10研报指出公司为HBM关键TSV工艺提供先进刻蚀气体并深度参与3D NAND制程。存储原厂资本开支扩张带动电子特气销量与份额双升。

2025年报披露通过代理模式销售的主要客户包括SK海力士、台湾UMC，且SK海力士（无锡）已实现氯气直销模式；主营电子湿化学品、电子特气与前驱体材料，集成电路行业收入占比71.2%。SK海力士存储扩产直接拉动其湿电子化学品及氯气等耗材需求。

2025年12月增发募资公告明确拟在韩国建设先进制程超高纯溅射靶材生产基地，实现"对SK海力士、三星等重要客户覆盖"；超高纯靶材收入占比61.9%，应用于存储芯片先进制程薄膜沉积环节。三星/SK海力士扩产与资本开支上行直接扩大靶材需求。

2025年报披露全球领先内存厂商三星电子及SK海力士先后推出的最新CXL内存产品均采用公司全球首发的MXC芯片；内存接口芯片收入占比94.2%。SK海力士/三星DDR5及HBM扩产与CXL生态推进直接拉动内存接口芯片及配套芯片出货。

存储模组+先进封测一体化厂商，嵌入式存储收入占比60.9%，获国家大基金二期投资；2025年报强调AI驱动HBM/HBF分层存储体系及存储涨价周期，作为SK海力士/三星晶圆的模组环节直接受益于颗粒涨价带来的产品提价与库存增值。

东吴证券2026-06-23研报指出SK海力士2026Q1净利润同比+406%、HBM测试道数由3-4道提升至15道以上，存储测试设备需求进入爆发期；公司测试机收入占比60.5%，国产HBM扩产（长鑫存储295亿IPO募投）带动存储测试设备需求放量。

SK海力士（无锡）投资有限公司系公司首发限售股股东；公司主营电子级磷酸、电子级硫酸等湿电子化学品，集成电路行业收入占比84.6%。SK海力士无锡产线扩产及存储景气上行直接拉动其湿电子化学品用量。

全球领先半导体存储品牌企业，Flash及DRAM存储产品全覆盖（嵌入式44%、固态硬盘24.5%、移动存储21.5%）；三星/SK海力士/美光产能向HBM/DDR5倾斜推动存储颗粒涨价，模组厂产品提价与库存增值直接受益，2025年报引用TrendForce数据印证原厂集中格局。

存储芯片收入占比71.3%，SPI NOR Flash全球市占率第二并布局利基DRAM；三星/SK海力士/美光将产能转向DDR5、LPDDR5X及HBM，利基存储市场供给缺口扩大，公司作为国产存储设计龙头承接替代增量，存储涨价周期亦直接增厚业绩。

2025年报明确三星、SK海力士、美光等国际原厂持续将产能向DDR5/LPDDR5X及HBM倾斜，在利基型DRAM市场形成显著供给缺口，为公司创造战略机遇；NAND收入占比65.2%，是大陆少数同时提供NAND/NOR/DRAM完整方案的存储设计公司。

存储半导体业务收入占比26%，子公司沛顿科技从事DRAM/eMMC封装测试；全球存储超级周期下（三星、SK海力士、美光2026年资本开支大幅上调），存储封测产能利用率与国产存储（长鑫等）扩产需求双升，公司作为大基金背景封测平台受益。