天孚通信：拟推228.87万股限制性股票激励计划 业绩考核目标为2027-2029年净利润较2025年增长率分别不低于120%、320%、560%
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激励计划直接主体：拟向745名激励对象授予228.87万股(占总股本0.2098%)，授予价120元/股，考核2027-2029年净利润较2025年(20.17亿)分别+120%/+320%/+560%，隐含2029年净利约135亿。公司为全球光器件龙头，光有源器件占收入58.1%、无源40.4%，1.6T光引擎已规模量产、CPO配套FAU/ELS稳定交付(方正证券2026-05-26研报)，外销
天孚核心下游客户：全球高速光模块龙头，高端光通讯收发模块占收入98%、海外收入90.6%；天孚年报披露光器件封装组测后形成可插拔光模块和CPO，旭创生产光模块所需核心原材料即光器件/光引擎。天孚考核目标隐含2027-2029净利CAGR约66%，验证1.6T/CPO需求景气，旭创为英伟达光模块核心供应商，同享AI算力高景气。
天孚下游客户与同业：光互联产品占收入99.7%、海外收入96.2%，垂直整合覆盖光器件封装至光模块制造全环节，800G/1.6T高速光模块主力厂。天孚考核目标隐含高速光器件需求爆发，新易盛作为头部光模块厂直接受益同一AI算力景气逻辑，产业链传导一跳可达。
光芯片+光器件+光模块全平台龙头(国务院国资委实控)，2025年报披露拥有PLC/III-V/SIP三大光芯片平台；工信部等2025年9月《电子信息制造业稳增长行动方案》点名高速光模块、CPO共封装技术攻关。与天孚在光器件环节直接同业竞争，同时为天孚下游客户，同享1.6T/CPO产业景气。
子公司华工正源为光模块主力厂，光电器件占收入42.5%(2025年报)，CPO/光通信概念叠加华为产业链。天孚2027-2029年净利高增长考核验证AI光模块需求景气，华工正源800G/1.6T光模块放量与天孚器件供应同处一条产业链，景气传导直接。
与天孚产品线直接重叠的光器件同业：光器件占收入98%，主营陶瓷插芯、MPO/MTP高密度连接器(天孚同做陶瓷套管、MPO高密度线缆连接器)，海外收入77.3%，是全球数据中心光互联器件重要供应商。天孚激进业绩目标验证数据中心光互联景气，太辰光同享需求扩张。
光器件同业+CPO配套：光通讯器件占收入53.3%；重组问询函回复披露FAU光纤阵列已成800G/1.6T高速光模块刚需组件、MPO高密度连接器为数据中心扩容核心，薄膜铌酸锂TFLN调制器是1.6T以上超高速光模块的核心技术方案。天孚高考核目标验证光器件景气，光库同属高速光模块核心无源器件环节。
光芯片+器件供应商：光纤连接器占收入40.2%、AWG芯片25.6%、DFB/EML激光器芯片，2025年报明确光组件正从配套零件升级为AI算力核心瓶颈，向光引擎、FAU等集成化形态演进。天孚考核目标隐含的高速光模块放量将拉动其AWG/DFB芯片与光纤连接器需求。
光芯片上游核心供应商：数据中心产品占收入65.4%，100G光芯片、CW光源已实现国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。光芯片是光器件/光模块产业链的核心瓶颈环节，天孚考核目标隐含的1.6T/CPO放量直接拉动高端激光器芯片需求，为上游国产化受益方。
CPO配套光通信环节：2025年报披露产品应用于光通信模块、CPO共封装光学、FAU光纤阵列、ELSFP外置光源、OCS光路开关等，V型槽阵列用于高精度光纤阵列定位(CPO/光模块核心工艺)。天孚1.6T光引擎与CPO放量验证的行业景气同样利好其光通信光子器件业务。
精密光学元件/光纤器件供应商：光学元件占收入78.4%、光纤器件16.4%，CWDM滤光片、准直器等应用于光通信模块光学链路，具CPO概念。天孚高增长目标验证光通信景气，腾景作为光模块上游精密光学元件厂商间接受益，传导距离约两跳。
光无源+有源器件商(原博创科技，长飞光纤控股，国务院国资委实控)：数据通信市场占收入80.5%、海外59.4%，主营PLC集成光学器件与数通光模块，华为产业链。与天孚同处光器件产业链，天孚激进考核目标验证数据中心光互联景气，公司同享订单扩张逻辑。