联想集团第一财季业绩大超预期，AI服务器储备订单翻倍至3600亿元

新闻直接点名涨停股。2025年报产品线含800G（100G/200G EML及硅光）与1.6T DR8光模块，以及NPO/CPO集成硅光技术；高速光组件与光模块收入占比34.7%、利润占比53.7%。AI服务器与智算中心扩容直接拉动高速光互联需求，联想AI业务收入634亿创新高验证算力资本开支上行；8-12主力净流入3.48亿元。

新闻直接点名涨停股。2025年报明确披露已实现28层AI服务器用线路板、24层超低损耗服务器PCB量产，高多层PCB用于GPU载板/OAM/UBB等AI服务器核心部件，PCB业务收入占比92.5%。联想AI服务器储备订单由1400亿翻倍至3600亿元，直接拉动AI服务器高多层PCB需求；8-12主力资金净流入3887万元确认板块热度。

金元证券2026-06-15研报指其为全球AI服务器ODM绝对龙头、英伟达GB200核心供应商，Q1 AI GPU机柜出货量同比+3.8倍；2025年报云计算业务收入占比66.8%。联想3600亿元AI服务器订单验证全球AI服务器高景气，公司作为产业链核心受益方业绩弹性最大。

国内AI服务器龙头，2025年报服务器产品收入占比93.8%；浙商证券2026-04-29研报称其"营收高增彰显AI服务器龙头地位"。联想AI服务器储备订单翻倍验证行业需求爆发，公司作为同赛道直接竞品共享高景气。

全球高端光模块龙头，2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%、利润占比99.3%，英伟达概念与CPO概念核心标的。AI服务器与智算集群组网对800G/1.6T光模块需求高增，联想业绩验证AI算力建设加速，光模块为确定性受益环节。

国投证券2026-05-02研报指出其AI服务器超节点业务驱动"量价齐升"、国产GPU平台服务器快速放量，2025年报计算及数据业务收入占比44%。AI服务器ODM份额持续向头部集中，公司直接受益AI服务器行业高景气。

光模块核心供应商，2025年报光互联产品收入占比99.7%，800G/1.6T高速光模块放量，英伟达概念。联想AI服务收入同比+60%、储备订单3600亿验证算力扩张，高速光模块为AI服务器配套刚需环节。

光通信精密器件一站式龙头，2025年报光有源+光无源器件合计收入占比98.4%，为800G/1.6T光模块及CPO方案配套光引擎/透镜阵列等器件，英伟达概念。AI数据中心光互联需求增长直接拉动其光器件出货。

2025年报披露800G系列（VR8/DR8/2xFR4/LRO/LPO）与1.6T DR8光模块产品线，接入和数据业务收入占比70.9%，CPO概念。央企背景光模块厂商，受益AI数据中心高速光模块需求扩张。

脱胎于联想集团分销业务（2000年分拆），长期为联想中国区IT产品分销伙伴；2025年报IT分销收入占比94.3%（其中消费电子分销68.6%）。自主品牌神州鲲泰AI服务器（昇腾系）与联想AI服务器同赛道竞争，联想AI服务器订单激增同步验证公司所处算力分销与服务器赛道景气。

国产AI算力芯片龙头，2025年报云端产品线收入占比99.7%（云端智能芯片及加速卡），国内收入100%。AI服务器储备订单3600亿元验证算力基础设施扩张，国产算力芯片为AI服务器核心上游，受益国产替代加速。

高端处理器设计商，2025年报处理器收入占比99.9%，产品为海光CPU与DCU协处理器，DCU应用于AI训练/推理服务器。AI服务器放量带动国产CPU/DCU需求，与国内服务器厂商深度配套。

数据中心温控/液冷龙头，2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，液冷服务器概念。AI服务器功率密度提升推动液冷渗透率上行，联想等厂商AI服务器扩产带动数据中心温控与液冷需求。

太平洋证券2026-03-30研报称其AI服务器相关订单饱满，已实现GPU/CPU/ASIC芯片端供电模组客户全覆盖，覆盖国内头部服务器厂商及顶级ODM；片式电子元件收入占比99.3%。AI服务器电源/供电模组需求拉动其电感等元器件放量。