东山精密光模块业务产能爬坡超预期，Q3有望净利润断层

新闻直接主体：子公司索尔思光电2025年10月并表（中金/国盛研报），为国内唯一可自供EML芯片并大规模量产的企业，800G已向Meta出货、AWS/NVDA 1.6T送样推进（招商证券2026-05-05）；2026年6月索尔思拟投12亿美元扩建光芯片+光模块产能。2025年报光模块收入占比3.6%、利润占比9.3%，26Q1光模块收入同比翻倍、AI利润贡献超50%。新闻称Q3索尔思扣非净利或达

全球光模块龙头，高端光通讯收发模块占收入98%（2025年报）。1.6T于2025Q3向重点客户出货、800G持续环比增长（甬兴证券2026-06-17），Lightcounting预测2026年800G+1.6T合计市场规模146亿美元、占光模块市场约64%。与东山精密索尔思共享AI算力驱动的800G/1.6T放量景气，且同为英伟达产业链核心供应商。

光互联产品占收入99.7%（2025年报），800G/1.6T高速光模块主力厂商，英伟达概念。与索尔思同属海外云厂商高速数通光模块核心供应商，新闻所述800G出货翻倍、1.6T放量印证行业高景气，公司直接受益同赛道需求扩张。

光模块上游核心光器件供应商，光有源器件占收入58.1%、光无源器件占40.4%（2025年报），提供光引擎、FAU光纤阵列等800G/1.6T模块刚需组件，英伟达产业链。索尔思光模块产能爬坡超预期验证行业放量，直接拉动其光器件出货。

EML/CW光芯片IDM厂商，数据中心产品占收入65.4%（2025年报），已批量供货国内主流光模块厂。全球EML供需缺口超30%、订单排至2028年（国盛证券引Lumentum数据），新闻称索尔思明年外售EML/CW芯片印证高端光芯片供不应求，公司作为国产高端光芯片龙头直接受益国产替代窗口。

800G系列光模块（VR8/DR8/LPO）及1.6T DR8已量产并写入2025年报，具备光芯片-器件-模块垂直整合能力，国务院国资委实控。与索尔思同属光模块+光芯片一体化厂商，共享800G规模化部署与1.6T商用元年景气。

光芯片国产化核心标的，产品覆盖EML/DFB激光器芯片及AWG芯片（收入占比25.6%，2025年报）。索尔思明年外售EML/CW芯片及光模块放量验证高端光芯片需求旺盛，公司EML/DFB/AWG产品直接受益国产替代与行业扩容。

光电器件（含高速光模块）占收入42.5%（2025年报），800G数通光模块已批量交付、1.6T在研推进，武汉国资背景。与索尔思同处AI数通光模块赛道，800G/1.6T放量直接提振其光电器件收入与利润。

FAU光纤阵列被公告列为800G/1.6T高速光模块刚需组件（2026-03审核问询函回复），光通讯器件占收入53.3%（2025年报）。800G大规模交付、1.6T启动放量（Lightcounting预测146亿美元市场）直接拉动其组件需求，为光模块产能扩张的上游受益方。

高速光组件与光模块占收入34.7%、利润53.7%（2025年报），800G/1.6T产品以JDM/ODM模式供货海外云厂商，客户群与索尔思高度重合。新闻所述光模块产能爬坡与净利润跳升印证行业订单饱满，公司为同赛道受益标的。

国内MPO/MTP高密度光连接器领先企业，光器件占收入98%（2025年报），产品主要销往海外数据中心市场。800G/1.6T光互联放量带动高密度连接器需求，属光模块产能扩张的上游配套受益方。

2026-03-13公告投资建设光通信半导体激光芯片及高速光模块项目：400G/800G光模块已进入小批量量产阶段，50G EML激光芯片与大功率CW DFB芯片研发推进中。与索尔思外售EML/CW芯片同向布局高端光芯片，属赛道新进入者，验证光芯片供给缺口逻辑。

精密光学元件占收入78.4%（2025年报），为光模块与CPO方案提供精密光学组件。800G/1.6T放量及CPO、NPO演进带动光模块用光学元件需求，属光模块产能扩张的两跳配套环节。

2025年报明确800G、1.6T乃至更高速率光模块及CPO/NPO技术高度依赖微光学元件实现高效光互联，公司提供微透镜等微光学产品，光通信市场高速增长带动其光子学业务，属光模块产业链微光学配套环节。

中邮证券2026-05-19研报指出，主力型号N32H493为适配800G/1.6T高速光模块的专用主控MCU（主频240MHz），在多家光模块厂商稳步推进导入，填补国内高端光模块主控芯片国产化缺口。属光模块放量带来的主控芯片配套国产化标的，传导链条较远。