北美系统性上调需求，GPU/光/PCB缺口扩大，电力需求上调25%

全球光模块龙头，2024年LightCounting全球光模块厂商排名第一（天风证券2026-05-23研报）。2025年报披露已拥有1.6T OSFP224 DR8/2xFR4全系列产品，并业界率先推出1.6T-DR8 OSFP224 LPO；国外收入占比90.6%。新闻称1.6T DSP需求近1亿只、带DSP光模块景气度高，公司深度绑定北美头部算力客户，1.6T放量直接受益。

全球首批量产并交付1.6T光模块、全球首个规模量产LPO光模块厂商（甬兴证券2026-06-08研报）。2025年报披露2026年3月率先发布1.6T DR4、6.4T NPO、12.8T XPO等新品；2025年光互联产品销量1603万只同比+82.78%，国外收入96.2%。新闻中'不带dsp的LPO/NPO/CPO享有额外景气度'直接对应公司LPO量产领先地位。

AI服务器/高速网络交换机PCB核心供应商，2025年报企业通讯市场板收入占比77.4%（用于数据中心高速网络交换机、AI服务器及HPC），国外收入82%。新闻称Rubin Ultra switch tray PCB用量翻倍、单switch tray价值量占比有望突破70%，公司高多层企业通讯板直接匹配该增量需求。

全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商（公司档案），英伟达概念股，2025年报PCB制造收入占比93.7%、直接出口76.8%。新闻中Rubin Ultra 576 switch tray PCB用量翻倍、价值量占比升至50%-70%，公司作为AI算力PCB核心供应商直接受益于英伟达下一代平台放量。

全球光器件龙头，光器件占光模块成本约70%-74%（方正证券2026-05-26研报）。2025年报披露公司完成1.6T光引擎规模量产，CPO配套FAU、ELS外置光源已稳定交付，光有源器件收入占比58.1%、国外收入74.3%。新闻中1.6T DSP缺口扩大带动光模块放量，公司作为光引擎/CPO核心器件供应商直接受益。

内存接口芯片龙头，2025年报内存接口芯片收入占比94.2%，DDR5高带宽内存接口芯片MRCD/MDB支持DDR5-8800，用于MRDIMM/MCRDIMM。新闻称DRAM依旧景气、HBM缺口扩大，AI服务器内存带宽升级直接拉动内存接口芯片需求，公司是DDR5渗透与AI服务器放量的核心受益方。

英伟达指定的数据中心推荐电源提供商之一（2025年报），110kW Power Shelf适配GB300、Vera Rubin等高端算力场景，并参与Blackwell及Vera Rubin系列架构电源系统设计。新闻称北美28年电力需求上调25%、入网电力配额满足度仅60%，公司数据中心电源业务直接受益于AI算力电力缺口扩大。

全球AI服务器代工龙头，2025年报云计算业务收入占比66.8%，为英伟达等北美大客户提供AI服务器整机。新闻称GPU缺口扩大至30%、供不应求，公司作为算力硬件核心制造环节直接受益于北美云厂商资本开支上调与GPU出货放量。

2025年报披露已推出基于3nm DSP的1.6T OSFP DR8/DR8+及2xFR4光模块，并布局LPO/LRO、ELSFP及3.2T CPO/NPO；高速光组件与光模块收入占比34.7%、利润占比53.7%，国外收入93.9%。新闻中'带DSP光模块景气度高+LPO/NPO/CPO额外景气'两条路径公司均有产品卡位。

2025年报明确披露'从GB200、GB300到Rubin的量产落地，公司技术能力与市占率不断提升，持续领跑AI服务器电源PCB行业'。新闻称Rubin Ultra switch tray PCB用量翻倍、价值量占比突破70%，公司作为AI服务器电源PCB核心供应商直接受益于Rubin平台放量。

全球硬质覆铜板销售总额第二（公司档案），2025年报覆铜板和粘结片收入占比62.5%。行业数据显示AI服务器CCL用量为传统服务器3-5倍、M8级CCL单月出货突破10万张（嘉元科技2025年报引用），Rubin平台24层6阶板对高端CCL需求更大，公司作为CCL龙头直接受益于PCB用量翻倍。

2025年报披露AI数据中心扩张带动HBM容量与带宽需求上行，HBM正从HBM3E快速演进至HBM4，并布局HBF高带宽闪存构建推理时代分层存储体系；公司主营半导体存储器（嵌入式存储60.9%）。新闻称DRAM景气、HBM缺口扩大，公司作为存储模组与先进封测厂商直接受益于存储涨价周期。

央企背景光电器件龙头，2025年报披露数据中心高速光模块覆盖100G至1.6T全速率，1.6T系列含DR8产品，800G含DR8 LRO及2xFR4 LPO；接入和数据业务收入占比70.9%。新闻中1.6T DSP缺口扩大带动带DSP光模块景气，公司1.6T产品放量直接受益。

公司档案显示拥有SK海力士（HBM核心供应商）及联发科等一线品牌代理资格，电子元器件分销收入占比94.2%、国外收入85.3%。新闻称HBM缺口扩大、DRAM景气，公司作为SK海力士存储芯片分销平台直接受益于HBM/DRAM量价齐升。

2025年报披露中压固态变压器（SST）是公司面向AI算力基础设施与新型电力系统打造的新一代高端电能变换核心装备，干式变压器配套数据中心配电。新闻称北美28年电力需求上调25%、入网配额满足度降至60%，公司数据中心变压器产品直接受益于AI算力电力缺口扩大。