利通电子：拟定增募资不超50亿元 用于投建智算中心建设项目

定增主体：拟募资不超50亿元，其中40亿元投建智算中心（购置高性能GPU服务器及配套网络设备，形成训推一体算力租赁服务），10亿元补流。2025年报显示算力行业收入占36.3%、利润占72.7%（利润第一），AI算力资源超38,000P，与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商战略合作；2026Q1因算力业务基本每股收益同比+836%；近5日主力资金净流入4.74亿元。

同处算力租赁赛道且本身为AI服务器制造商，双逻辑受益。2025年报智算业务收入占11.3%、利润占43.0%（利润第一），ICT基础设施（服务器/交换机）收入占19.6%；中邮证券2026-06-17研报：控股子公司腾云智算2025年收入4.62亿元（+53.64%），公司拟定增不超28.7亿元其中22亿元投智算中心建设，与利通电子定增投向高度同构。

算力租赁头部公司：2025年报算力服务收入占76.5%、利润占89.2%；东吴证券2026-05-05研报称'2026年是算力租赁行业业绩释放元年'，公司Q1签约订单同比大幅增加、潜在商机充足。利通电子50亿元加码智算中心印证行业算力紧缺与涨价逻辑，公司作为纯算力租赁标的共享行业景气。

与利通电子扩张模式最接近：国海证券2026-04-19研报披露其拟定增15.87亿元（其中13.87亿元投智算中心），计划购置高性能GPU服务器及网络/存储设备建设算力集群，为模型厂、AIGC客户提供GPU裸金属等智算服务；2025年报大模型及AIGC行业收入占21.1%，与智谱及互联网龙头长期合作。

AI服务器龙头：2025年报服务器产品收入占93.8%。利通电子本次40亿元募资将用于购置高性能GPU服务器及配套网络设备，直接扩大AI服务器采购需求；公司为全球主要AI服务器供应商（AIGC/DeepSeek概念），是本次智算中心建设硬件采购链最直接受益标的之一。

国产算力基础设施龙头：2025年报IT设备业务收入占83.6%。国投证券2026-04-28研报指出公司推出超节点ScaleX640与万卡AI超集群、全国首个3万卡级国产AI算力池落地，并在绿色算力领域优化液冷技术；国产智算中心GPU服务器及整机柜采购将扩大其AI服务器需求。

与利通电子同属算力赛道且有公告级同业对标：利通电子2025-07-05年报问询函回复中明确以'弘信电子2024年主要以算力服务器销售为主'作同业毛利率对比。弘信电子2025年报算力相关产品及服务收入占38.1%、利润占45.4%，为算力服务器销售+租赁同行，共享行业扩容景气。

旗下长江计算为华为鲲鹏/昇腾生态智算服务器平台（覆盖通用/AI/液冷整机柜），中泰证券2026-06-14研报披露其2025年以来连续中标电信、联通、移动智算服务器项目（多个亿元级至十亿元级）。算力租赁商大规模投建智算中心扩大国产智算服务器与液冷整机柜需求。

国产全功能GPU厂商：2025中报AI智算-集群收入占79.1%；国泰海通2026-06-07研报称基于S5000的KUAE万卡智算集群已交付多个智算中心，2025年97%收入由云端产品线贡献。国产智算中心建设背景下为潜在GPU算力芯片供应方，受益算力基础设施国产化替代。

算力租赁赛道业绩兑现标的：2025年报算力服务收入占10.1%；华鑫证券2026-05-14研报披露2025年算力服务实现营收约1.18亿元（同比+280.72%），构建'浙江+北京'双中心算力网络并规划CPU/GPU集群扩容。利通电子大额定增印证行业需求高景气，公司共享算力租赁涨价周期。

更名'润泽智算科技集团'，2025年报IDC业务占55.8%、AIDC业务占44.2%，为园区级智算中心/数据中心龙头（廊坊、长三角等布局）。算力租赁商大规模投建智算中心印证AIDC需求景气，公司作为第三方智算基础设施运营方同享行业扩容与上架率提升逻辑。