欧洲央行行长拉加德：欧洲不能错过人工智能革命

全球光模块龙头，2025年报国外收入占90.6%、利润96.2%；1.6T已量产出货并按季环比提升（中泰证券2026-05-17研报），天风证券2026-05-23称公司深度受益下游大客户CapEx增长。拉加德确认欧元区企业今年约9%总投资投向AI，全球算力集群扩容直接拉动800G/1.6T高速光模块需求。

2025年报光互联产品收入占比99.7%、国外收入96.2%，英伟达概念核心光模块标的。欧洲央行确认欧元区AI投资加速，全球云厂商及算力集群对高速光模块需求扩张，公司作为海外收入占比最高的光模块厂商之一，是欧洲AI资本开支上行最直接的光互联受益方。

全球AI服务器代工龙头，2025年报云计算业务收入占比66.8%、港澳台及海外收入43.9%。欧洲企业将约9%总投资投向AI形成的算力设备需求，主要通过全球CSP/OEM（英伟达GB系列服务器）代工链条承接，公司是欧洲AI投资落地算力硬件环节最直接的A股制造承接方。

企业通讯市场板（AI服务器、交换机用PCB）收入占比77.4%，2025年报国外收入82%，主导产品为14-28层高多层板。全球AI资本开支扩张直接拉动AI服务器/高速交换机PCB需求，公司为该环节高壁垒核心供应商，受益于欧元区AI投资确认的全球算力建设趋势。

全球领先AI及高性能计算PCB供应商，直接出口收入占比76.8%，服务超350家全球客户，英伟达概念（个股档案确认）。AI服务器及数据中心高阶HDI/高多层PCB随全球算力投资扩张量价齐升，是欧洲AI投资上行背景下确定性受益的算力硬件环节。

2025年报已形成800G（DR8/LPO等）及1.6T DR8高速光模块产品线，接入和数据业务收入70.9%、国外收入26.7%，国内光器件龙头（央企背景）。欧元区AI投资上行强化全球智算中心建设，带动数据中心高速数通光模块需求持续放量。

光通讯器件收入占比53.3%、国外收入50%；2026-03重组问询回复显示800G/1.6T组件需求持续上升，LightCounting预计全球800G/1.6T需求将随头部厂商AI算力建设大幅增长。公司为光模块上游核心器件供应商，间接受益欧洲AI资本开支扩张。

数据中心产品+IDC收入合计占比43.2%，布局AI液冷温控与异构智算平台；国投证券2026-03-29研报：2025H1国外收入同比+24.73%、海外毛利率42.07%。全球AI投资上行带动数据中心电源/液冷/智算需求，公司海外高毛利业务弹性显著。

2025年报：液冷模组、TIM材料等批量供应服务器与数据中心客户，光模块散热产品迭代升级、VC模组通过国内外头部光通信厂商认证；国外收入51.1%。全球AI算力建设提速提升高密度散热需求，公司卡位光模块/服务器热管理环节。

2026-01-07公告AI算力高阶PCB扩产项目（泰国超颖基地），面向AI服务器、交换机、AI加速卡等高端PCB，2025年报国外收入74.6%。全球AI资本开支扩张下，公司泰国产能直接对接海外算力硬件供应链需求。

2025年报披露加大AI智能终端、服务器液冷散热等新兴领域投入，打样处于客户验证阶段；热管理材料收入37.8%，电磁屏蔽+导热龙头。全球AI算力投资上行带动服务器液冷散热需求，公司有望受益于算力硬件放量周期。

AIDC业务收入占比44.2%，自投自建自持智算中心并延伸投资高性能服务器、提供全生命周期液冷运维。欧洲央行确认全球AI投资加速，强化国内智算中心建设景气（公司主要服务国内大模型客户），属间接传导但业务纯度高。