天孚通信：上半年净利润同比增长34% 高速光器件产品需求持续稳定增长

事件主体。2026H1营收28.28亿元(+15.15%)、归母净利12.04亿元(+33.92%)，Q2净利7.12亿环比+44%；2025年报显示光有源器件占收入58.1%、外销占比74.3%，1.6T光引擎已规模量产、CPO配套FAU/ELS产品稳定交付（方正证券2026-05-26）。公告后近5日主力净流入18.9亿元，资金持续加仓。

天孚高速光器件/光引擎的核心下游客户，全球光模块龙头，LightCounting 2024全球光模块厂商排名第一（天风证券2026-05-23）；高端光通讯收发模块占收入98%，800G/1.6T双轮驱动并布局3.2T/CPO。与天孚共享'AI数据中心带动高速光器件需求'景气，但近5日主力净流出57.3亿元，板块存在兑现压力。

全球光模块头部厂商（光库科技公告确认其位列全球前十），光互联产品占收入99.7%、外销96.2%，800G/1.6T高速光模块随北美AI算力客户放量；为天孚光器件/光引擎的同业下游客户，与天孚业绩同受'高速光器件需求持续稳定增长'驱动。

对应新闻'个别物料阶段性供给紧缺'核心受益链。EML/CW光芯片IDM厂商，数据中心产品占收入65.4%，已批量供货国际前十大及国内主流光模块厂商；银河证券2026-05-09研报指'全球EML芯片供需失衡、缺口扩大、国产替代正当时'，1Q26满产交付；近5日主力净流入2.25亿元。

国内首家上市通信光电子器件公司（国务院国资委实控），光器件+光模块垂直整合；2025年报披露数通产品应用于AI智算中心，400G/800G/1.6T光模块在售，CPO光引擎依托COC、PLC等平台研发；接入和数据占收入70.9%，与天孚同赛道直接竞品，共享行业高景气。

光通讯器件占收入53.3%，产品含DR4/DR8 FAU、保偏型CPO光纤阵列、MPO/MTP连接器及铌酸锂调制器，直接配套数据中心光互连；2025年报明确'AI大模型带动算力爆发、光器件行业进入技术迭代加速的高景气周期'，与天孚同处光器件赛道。

国内MPO/MTP高密度光连接器细分领先企业、全球数据中心光互联器件重要供应商，光器件产品占收入98%、外销77.3%；与天孚同属无源光器件赛道，直接受益800G/1.6T高速光模块对高密度连接器的配套需求增长。

子公司索尔思光电为国内少数具备100G/200G高端光芯片IDM量产能力厂商，CW laser已规模量产、单波400G EML在研，拟投12亿美元扩产光芯片+光模块（国盛证券2026-06-17）；高端光芯片紧缺下承接国产替代需求，2025年光模块收入占比3.6%、弹性较大。

光芯片平台型企业（PLC/AWG/DFB/EML+CW DFB光源），2025年报明确'高速EML芯片与硅光配套CW DFB光源需求快速增长'，产品配套CPO/高密度光引擎/FAU；开源证券2026-06-01预计2026-2028归母净利6.5/12.8/19.8亿元，受益光芯片国产替代。

2025年报披露微光学元件（V型槽阵列、光纤阵列FAU）应用于光模块、CPO、NPO、ELSFP、OCS等光互联场景，并购瑞士炬光后数据通信为重点拓展方向；AI算力驱动800G/1.6T/3.2T光模块及CPO演进高度依赖微光学元件，与天孚光引擎产业链交叉配套。

精密光学元件+光纤器件合计占收入94.8%，产品（光学薄膜、滤波片、棱镜等）配套光模块/CPO/数据中心光互连，属华为产业链；为光引擎及高速光器件提供上游精密光学配套，随AI光互连需求同步增长。

2026-03-13公告投资建设光通信半导体激光芯片及高速光模块项目：25G DFB已完成研发试生产、逐步量产，400G/800G/1.6T用大功率CW DFB与50G EML在研，Micro LED CPO光源进入样品验证；但主业为家电/LED，光通信处投产初期，业绩弹性待验证。

磷化铟衬底为EML/CW光芯片核心基础材料，化合物半导体材料占收入12.9%；东吴证券2026-06-09研报指1.6T光模块对磷化铟需求为800G的2.7-3倍、Yole预计2026年供需缺口超70%，在光芯片紧缺+国产替代下作为上游材料方量价齐升。