两市融资余额减少296.69亿元

融资融券利息收入占2025年报营收20.9%（头部券商中占比最高），两市融资余额8月19日单日减少296.69亿将直接压降其融出资金规模与利息净收入；近5日主力资金净流出1.44亿元，与杠杆资金撤退方向一致。

国内规模最大综合券商，2025年报融资融券利息收入占营收12.4%、代理买卖证券收入占23.3%；两融业务绝对规模居行业首位，融资余额缩水近300亿直接削减其融出资金日均余额与利息收入，近5日主力净流出9.58亿元印证利空。

东方财富证券两融市占率3.14%，1Q26两融利息收入11.01亿元、同比+53.6%（国信证券2026-04-27研报），利息净收入占2025年营收21.4%；融资余额下降直接冲击其利息收入增长曲线，5日主力净流出32.5亿元为券商中最大。

1Q26融出资金规模1872亿元、两融市占率7.23%居行业第一（申万宏源2026-04-30研报），2025年报融资融券利息收入占营收9.4%；两市融资余额单日缩水近300亿将按比例压降其两融余额及利息收入，5日主力净流出4.4亿元。

26Q1末融出资金1510亿元、同比+43%，两融市占率5.79%（国金证券2026-04-29研报），证券经纪业务占2025年营收47.6%；融资余额减少直接拖累其经纪与信用业务收入，两融弹性在头部券商中靠前。

2025年报融资融券利息收入占营收13.3%，融资融券及回购业务为其财富管理核心板块；两市融资余额减少296.69亿元将直接压缩其融出资金规模与利息收入，两融收入占比高于多数同业。

由国泰君安与海通证券2025年合并而成，证券经纪业务占2025年营收39.5%，合并后两融规模居行业第一梯队；两市融资余额单日下降近300亿对其融出资金利息收入形成直接压力。