美股三大指数集体低开 加密货币概念股走高

2025年报披露公司第一大供应商为SK海力士，主营采购数据存储器，SK海力士是子公司联合创泰的核心供应商，电子元器件分销收入占比94.2%；华鑫证券2026-03-22研报确认其拥有SK海力士代理权，自研"海普存储"企业级SSD已量产。SK海力士HBM高景气及摩根大通预计2027年前回报股东至少1300亿美元，验证存储强周期，直接增厚公司分销及自研存储业务。

2025年报披露控股子公司海太半导体与SK海力士签订《第四期后工序服务合同》（2025.7.1-2030.6.30），以"全部成本+约定收益（总投资额10%+超额收益）"模式为SK海力士提供DRAM后工序封测服务，产品全部销往SK海力士、"产量即销量"。SK海力士扩产与景气上行直接提升海太服务量与超额收益，半导体业务贡献公司约26%利润。

据日本富士经济测算，公司2025年全球导电型碳化硅衬底市占率27.6%居全球第一（8英寸51.3%），银河证券2026-04-29研报称其"一举超越Wolfspeed跃居行业第一"；碳化硅衬底收入占比99.6%。Wolfspeed Q4营收不及预期跌超10%，海外龙头失速强化国产衬底替代与份额持续提升逻辑。

光大证券2026-03-05研报指出公司全球HBM前驱体市占率18%，为SK海力士独家供应商，并打入中芯国际、长江存储等主流晶圆厂供应链；2025年报披露前驱体材料收入21.11亿元(+8.01%)、毛利率44.79%。SK海力士2026年资本开支增至30万亿韩元以上扩产HBM，直接拉动公司前驱体出货与业绩。

2025年报明确披露"本公司数字资产(比特币)，系子公司智度香港于中国大陆以外地区向BitMaintech公司购买云算力服务所产生的数字资产"，是A股极少数真实持有比特币的公司。美股加密货币概念股大涨（Strategy涨超8%、Coinbase涨超7%、Circle涨超5%）反映比特币走强，公司持币资产价值直接受益。

2025年报引用TrendForce数据：SK海力士DRAM市占率33.2%、HBM 2025年市场规模307.5亿美元同比增超100%；公司嵌入式存储收入占比60.9%、PC存储32.7%。SK海力士、三星、美光产能持续向HBM/DDR5倾斜并推涨存储价格，存储超级周期下模组厂量价齐升，公司直接受益行业景气共振。

东吴证券2026-06-23研报：SK海力士2026Q1净利润同比+406%、净利率约77%创全球半导体历史新高，HBM 3D堆叠使CP测试道数由3-4道提升至15道以上，存储测试设备需求成倍增长；公司为国产测试机龙头，测试机收入占比60.5%，HBM扩产直接带动测试机与分选机订单放量。

2025年报披露湖南三安并购福建北电碳化硅衬底业务，重庆三安匹配生产碳化硅衬底供应安意法合资公司，规划8吋衬底产能48万片/年；公司为国内碳化硅衬底+器件全产业链龙头。Wolfspeed营收暴雷显示海外SiC供给承压、竞争格局松动，公司作为主要承接方受益国产替代与份额再分配。

2025年报引用SK海力士预测：2026年销售额突破165万亿韩元、资本开支增至30万亿韩元以上，重点投向清州M15X晶圆厂及龙仁集群扩产HBM；HBM TSV工艺对刻蚀要求提升。公司主营半导体级单晶硅材料（收入占比99.5%），为刻蚀环节核心耗材供应商，SK海力士及行业扩产直接带动硅材料需求。

2025年报指出三星、SK海力士、美光持续将产能向DDR5、LPDDR5X及HBM等高性能存储倾斜，在利基型DRAM市场形成显著供给缺口，为中国大陆供应商创造战略机遇；公司是大陆少数同时提供NAND/NOR/DRAM完整存储方案的芯片设计商（NAND收入占比65.2%），受益利基存储涨价与国产替代。