阿里Q2资本开支环比高增152%至677亿，国产算力放量加速

阿里云是寒武纪核心客户之一。国海证券2026-05-01研报明确指出：'阿里巴巴云正在测试思元690与其自研处理器的协同计算，重点布局AI推理平台'，且'公司与字节跳动、阿里、腾讯等长期合作'。公司2025年云端产品线收入占比99.7%，阿里资本开支677亿(+152% QoQ)将直接拉动国产AI芯片采购需求。

海光DCU是国产AI算力核心标的。甬兴证券2026-05-21研报引用公司公告：'公司与字节、腾讯、阿里、百度等大厂在技术联合研发、产品采购、生态共建等方面有深度合作，主要产品联合研发和定制化服务为主'。国投证券研报指出DCU产品已在20多个关键行业、300余个应用场景落地，持续服务头部互联网厂商。阿里大规模算力基建将直接拉动DCU需求。

国内AI服务器市场龙头，2025年服务器产品营收1546.05亿元(+47.69%)，占总营收93.8%。华创证券2026-04-18研报指出公司'液冷服务器已连续四年蝉联中国市场第一'。作为国内服务器第一大供应商，浪潮信息是阿里云等互联网大厂服务器采购的核心供应商，阿里Q2资本开支环比+152%将直接拉动服务器出货量。

全球光模块排名第一。天风证券2026-05-23研报明确提到'阿里云推出全球首个3.2T NPO模块'，中际旭创是其核心光模块供应商。公司2025年营收382.40亿元(+60.25%)，800G/1.6T产品加速放量。阿里大规模算力基建对高速光互联需求旺盛，公司高端光模块产品直接受益于阿里数据中心扩建。

全链条液冷解决方案龙头，2025年机房温控节能设备收入占比56.8%。公司是'阿里巴巴概念股'，2025年年报披露其Coolinside全链条液冷解决方案已广泛应用于AI算力数据中心。阿里677亿资本开支中大量用于数据中心建设，高功率AI芯片对液冷散热需求刚性，英维克作为国内液冷龙头直接受益。

通过控股子公司新华三(H3C)提供数据中心网络设备(交换机、路由器等)，ICT基础设施及服务收入占比79.4%。新华三是国内网络设备市场领导者，产品广泛部署于各大互联网厂商数据中心。阿里大规模算力基建需要配套高性能网络设备，新华三作为国内数据中心网络核心供应商将受益。

国内光通信器件龙头，2025年年报披露其数据通信产品覆盖100G-1.6T高速光模块，应用于云计算数据中心和AI智算中心。阿里云数据中心大规模扩建对高速光模块需求旺盛，光迅科技作为国内光模块主要供应商之一，将受益于阿里算力基建带来的光互联需求增长。