美银：贝森特回购计划相当于“准QE” 若无效恐催生风险资产做空押注

公司2025年报明确披露“长期服务于北美大客户、三星、微软、谷歌、亚马逊”等消费电子客户，是上述AI超大规模云服务商的直接散热材料供应商。若贝森特回购计划失败导致美股科技股做空，公司作为核心供应商将直接受到需求波动影响。

公司2025年报显示，其芯片定制服务客户包括“三星、谷歌、亚马逊、微软”等国际领先企业，来自云服务提供商的收入占比约四成。作为美国AI云服务商的芯片设计服务合作伙伴，将间接受到其资本开支和股价波动的影响。

公司是光器件与模块全球领先企业，在2026年一季度报告中提及“美国四大云服务提供商（亚马逊、谷歌、Meta和微软）2025年计划投入超3,000亿美元”。作为数据中心光连接核心供应商，其业绩与北美云厂商资本开支高度相关，若其股价遭做空可能影响产业链预期。

公司2025年报指出，“谷歌、亚马逊、Meta和微软等AI巨头都在加速大规模部署自研ASIC芯片”，公司芯片电感产品已应用于ASIC领域。作为AI服务器电源关键元器件供应商，其需求与北美云厂商ASIC部署节奏紧密挂钩。

公司在2025年重组问询函回复中提到，“北美云厂商与全球算力巨头是当前光模块需求的核心驱动力”，并引用谷歌、微软、亚马逊等2025年资本开支增长数据。作为光无源器件及光模块组件供应商，其订单直接受益于北美云厂商的AI投资。