中信证券：科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企

研报核心讨论'算力优势带来份额和定价权优势'，浪潮信息为全球AI服务器龙头，2025年服务器产品收入占比93.8%，利润占比86.8%。西部证券2026-05-05研报指出'AI算力需求驱动利润情况改善'，预计2026年归母净利润同比增长64.9%至39.78亿元，直接受益于算力基础设施投资。

研报讨论'算力差距拉开远期AI模型差距'，中科曙光为国产算力核心企业，IT设备业务收入占比83.6%。公司推出超节点ScaleX640与万卡AI超集群，全国首个3万卡级国产AI算力池落地运营。国投证券2026-04-28研报指出'携海光构建算力全链生态，迎国产AI算力浪潮'。

研报讨论'算力优势'和'算力差距'，寒武纪为国产AI芯片龙头，云端产品线收入占比99.7%。在美国算力限售背景下，公司凭借国产制造端优先卡位，有望在国产算力投资获得显著市场份额。第一上海2026-04-27研报指出'AI Agent时代来临，国产算力支撑AI建设'。

研报讨论'算力差距'的传输环节，中际旭创为全球高速光模块龙头，高端光通讯收发模块收入占比98%，海外收入占比90.6%。作为算力基础设施核心传输部件供应商，直接受益于AI数据中心建设需求爆发，是研报中'算力优势'讨论的受益标的。

研报讨论'商业化速率和空间'，润泽科技为国内AI算力中心核心运营商，AIDC业务收入占比44.2%。2025年报披露大规模GPU算力集群模型训练稳定性评测技术突破，智算中心需求呈爆发式增长，深度绑定字节跳动等头部AI客户。

研报核心讨论'商业化的速率和空间是否跟得上市场预期'，科大讯飞为AI商业化落地代表企业。2025年教育产品和服务收入占比33.1%，开放平台占比22.5%，已构建智慧教育、医疗、汽车等AI落地商业化体系，是'商业化速率'讨论的A股核心标的。

研报讨论'算力优势'的ICT基础设施环节，紫光股份深度布局'云—网—安—算—存—端'全产业链，ICT基础设施及服务收入占比79.4%，利润占比89.9%。公司提供AI服务器、网络设备等全栈ICT基础设施，直接受益于算力投资增长。

研报讨论'算力差距'的传输链，新易盛为光模块核心供应商，光互联产品收入占比99.7%，海外收入占比96.2%。产品覆盖多种标准通信网络接口，广泛应用于数据中心，是AI算力基础设施的关键传输部件供应商。

研报讨论'商业化速率和空间'，金山办公为AI办公应用代表。WPS个人业务收入占比61.2%，WPS365业务占比12.1%，WPS AI深度融合办公场景，是AI商业化落地的重要应用端标的，直接受益于'商业化'叙事。

研报讨论'算力差距'的光通信环节，光迅科技为国内光器件龙头，接入和数据业务收入占比70.9%。公司连续十八年入选'中国光器件最具竞争力企业10强榜首'，是AI算力基础设施光通信核心器件供应商。