中信证券：光模块加速放量 模拟芯片龙头业绩高增
关联股票
全球光模块龙头，LightCounting 2024年全球排名第一。2025年报高端光通讯收发模块收入占比98.0%，利润占比99.3%，海外收入占90.6%。产品覆盖400G/800G/1.6T全系列高速光模块，自研硅光芯片。天风证券2026-05-23研报指出公司Q1收入端受益于AI算力基础设施建设加速，1.6T进入量产放量阶段，800G需求保持高景气。公司是研报所述'国内龙头模拟公司光模块相
中国光器件领域龙头，深耕光通信近50年，连续18年入选'中国光器件最具竞争力企业10强'榜首。2025年报接入和数据业务收入占比70.9%。产品涵盖400G/800G/1.6T全速率数通光模块，旗下创新中心成功研发国内首款1.6T硅光互连芯片。中信建投2026-02-14披露的定增问询函回复显示，公司正推进800G和1.6T光模块扩产。实控人为国务院国资委（央企），产业链覆盖光芯片、光器件、光模块
子公司索尔思光电（Source Photonics）具备光芯片IDM自研及光模块量产能力。2025年报光模块业务收入占比3.6%，利润占比9.3%（利润率显著高于主业PCB）。国盛证券2026-06-17研报披露，索尔思拟投资12亿美元实施光芯片及光模块扩建项目，产品覆盖10G至1.6T全速率，CW laser已实现规模化量产，单波400G EML光芯片研发推进中。甬兴证券2026-06-05研报
国内稀缺的光芯片IDM厂商，产品包括CW激光器、EML芯片等高端光芯片，直接供应中际旭创等全球头部光模块厂商。2025年报数据中心产品收入占比65.4%，利润占比81.3%。群益证券2026-06-03研报披露公司2026Q1营收增长320%，扣非净利润增长1174%。国投证券2026-04-29研报指出100mW CW高速产品已卡位旭创等头部供应链并逐步上量批量出货，伴随1.6T及以上光模块爆发
专注光通信前端收发电芯片（LDD/TIA/LA/收发合一芯片），是光模块内部核心模拟芯片的直接供应商。2025年报光通信收发合一芯片收入占比84.3%，跨阻放大器芯片占比13.7%，100%收入来自光通信行业。方正证券2026-04-15研报指出公司数据中心侧400G/800G芯片已完成回片并向主流模块厂商送样，与头部光模块及系统设备商战略合作持续深化，业绩增长强劲。
全球仅有的几家海底长途光网络核心器件供货商之一，在铌酸锂调制器及芯片领域产业化、规模化领先。2025年报光通讯器件收入占比53.3%，为第一大业务板块。公司生产的96Gbaud/130GBaud薄膜铌酸锂相干驱动调制器、70GHz薄膜铌酸锂模拟调制器等广泛用于超高速光通信网。年报指出800G光模块处于'大规模交付期'，1.6T处于'规模化启动期'，核心组件需求同步爆发。
模拟芯片设计公司，信号链+电源管理双轮驱动。华泰证券2026-03-31研报明确指出'光模块收入突破1亿，面向AI服务器的多通道总线电压检测模拟前端已实现量产，应用于光模块市场的新一代硅光AFE已完成送样测试'。华创证券2026-04-02研报确认公司2025年营收21.42亿元（YoY+75.65%），光模块、服务器等新兴业务进展快速。
模拟芯片公司，电源管理和信号链双线布局。国海证券2026-05-08研报指出'模拟芯片承担光模块内部电源管理、信号规整、数模/模数转换及模拟前端信号处理等关键功能'，公司'已广泛应用于头部客户的光模块设备中'，在国内客户（光迅、华工正源、剑桥科技等）已实现出货，海外头部光模块厂商Coherent送样测试中。大电流电源及配套产品已实现批量出货。
旗下永鼎股份光芯片业务覆盖EML和DFB激光器芯片，浙商证券2026-05-07研报预计光芯片业务2026-2028年收入CAGR为41%。研报指出'100G光模块中光芯片占BOM成本约50%'，'全球产能瓶颈严重，Lumentum等行业龙头光芯片积压订单已超2年'。2025年报光通信业务收入占比20.2%，利润占比29.4%。
光芯片及器件公司，产品覆盖有源芯片（EML、DFB激光器芯片）和无源芯片（PLC光分路器芯片、AWG芯片）。开源证券2026-06-01研报指出'光模块迭代升级显著提升光芯片价值量，价涨逻辑显现'。2025年报AWG芯片系列产品收入占比25.6%，光纤连接器占比40.2%，DFB激光器芯片占比4.0%。光芯片及器件业务直接受益于800G/1.6T光模块渗透率提升。