嘉立创：上半年度净利润同比增长73.54% 拟每10股派5元

PCB行业龙头，2025年报印制电路板业务收入143.59亿元（同比+36.84%），占总收入60.73%。公司公告明确指出'印制电路板业务受益于AI算力及汽车电子市场发展机遇'，与嘉立创所处的PCB高景气赛道高度一致，为行业核心受益标的。

高端PCB制造商，2025年报企业通讯市场板收入占比77.4%。公司2026年2月公告投资新建'高端印制电路板生产项目'，生产高层数、高频高速PCB，以满足'高速运算服务器、下一代高速网络交换机'对高端PCB的中长期增量需求，直接受益于AI算力建设。

PCB制造商，2025年报显示汽车电子份额占比最高。公司公告明确指出，在巩固汽车电子优势的同时，正大力拓展'人工智能、人形机器人、低空飞行器、AI智能眼镜'等新兴领域的PCB业务，并已取得较好进展，符合嘉立创所处的行业增长逻辑。

PCB制造商，2025年报指出'与国内外多家头部AI服务器企业建立了深度合作关系'。公司以通讯网络、服务器、汽车电子为主攻方向，正系统性升级AI服务器相关产品，是AI算力建设中PCB需求的核心受益企业之一。

国内覆铜板（CCL）龙头企业，2025年报显示覆铜板及半固化片业务收入占比高达92%。覆铜板是制造PCB的核心基础材料，嘉立创等PCB制造商的高增长将直接拉动对覆铜板等上游材料的需求。

PCB制造商，2026年1月公告变更'AI算力高阶印制电路板扩产项目'，旨在扩大高端多层PCB生产规模，满足'汽车电子、通讯及服务器等领域'需求。公告明确此变更'为应对潜在客户更强劲的高端PCB产品需求'，反映行业需求旺盛。

PCB铜箔是制造覆铜板和PCB的关键原材料。公司2025年报显示PCB铜箔业务收入占比55.4%，利润占比高达96.1%，是国内PCB铜箔专业十强。PCB行业景气度提升将直接增加对公司产品的需求。

专注于中高端样板和小批量板的PCB企业，与嘉立创业务模式（样板、小批量）高度相似。2025年度经理工作报告显示，公司持续开展'AI服务器、激光雷达'等应用领域PCB技术研究，且根据Prismark预测，2026年全球PCB市场仍将保持12.5%增长。

PCB制造商，产品'广泛应用于AI服务器、汽车电子'等多个领域。公司专注于中小批量板制造，与嘉立创在客户群体和产品定位上存在重叠，共享行业增长红利。

控股子公司金宝电子是同时提供电子铜箔和覆铜板的一体化供应商。2025年报显示覆铜板收入占比65.8%，铜箔占比16.5%。作为PCB产业链上游材料供应商，将受益于下游PCB制造商的产能扩张和需求增长。

主营业务为电子级环氧树脂和覆铜板的生产与销售。2025年报显示覆铜板/半固化片业务收入占比35.2%，是PCB制造的另一重要上游材料。公司产品直接受益于PCB行业的整体增长。