机构：英伟达AI机柜产品世代交替 预估2027年NVL72产值贡献可突破7100亿美元

英伟达核心JDM伙伴，GB300/Rubin系列AI服务器ODM绝对龙头。申万宏源2026-06-26研报指出：公司作为英伟达核心硬件JDM伙伴将深度参与LPU机柜、Vera CPU机柜等新品；华泰证券2026-05-01研报确认公司为全球AI服务器ODM龙头，26Q1 AI GPU机柜出货量同比+3.8倍。公告明确NVLink Switch产品组合全面覆盖Ethernet/Infiniband/

全链条液冷解决方案龙头，已入选英伟达NVL72供应商推荐名录。中原证券2026-05-11研报明确指出：公司入选英伟达NVL72供应商推荐名录，UQD产品被列入英伟达MGX生态合作伙伴。公司Coolinside全链条液冷方案中的快换接头、Manifold、冷板等产品已获主流算力芯片厂商认可并规模采购。公告显示2025年公司实现营收60.68亿元，同比+32.23%。随着NVL72单机柜功耗从GB3

2026年1月收购英伟达RVL/AVL核心供应商立敏达，快速切入服务器液冷及电源领域。国盛证券2026-04-04研报指出：公司已实现GB200/GB300液冷散热器、液冷快接头(UQD/MQD)、液冷分水器(Manifold)等高端服务器液冷产品持续出货。浙商证券2026-03-29研报确认立敏达是GB300冷板、Manifold的核心供应商，基本实现柜内液冷组件全覆盖。AI终端硬件相关业务20

英伟达指定的数据中心电源推荐提供商，正积极参与Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统设计与生态建设。2025年年报明确披露：公司已正式成为英伟达(NVIDIA)指定的数据中心推荐提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设。华泰证券2026-02-14研报指出公司持续匹配英伟达生态的电源

全球AI服务器ODM平台型企业，深度绑定头部CSP客户。国投证券2026-05-02研报指出：ODM Direct模式占全球服务器市场总营收53.2%，公司超节点业务驱动量价齐升。招商证券2026-05-11研报预测公司2026年服务器、交换机等数据中心业务收入实现30-50%增长，超节点下半年规模交付收入有望破百亿。公司2025年计算及数据业务收入占比达44%，已成为除工业富联外国内第二大AI服

电磁屏蔽及散热方案领先企业，已进入国内外主流服务器厂商供应链体系。2025年年报披露：公司在服务器、交换机及数据中心领域的散热产品包含TIM材料、各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等，与国内主流服务器厂商达成供应合作，部分产品已实现批量交付。2025年热管理材料收入占比37.8%为第一大业务。华鑫证券2026-05-12研报预计2026-20

服务器PCB龙头厂商，服务器PCB产品收入占比约八成，是少数真正深度受益于AI服务器PCB升级周期的纯正标的。广发证券2026-06-04研报指出：AI服务器集成度、柜内互联速率持续提升，驱动PCB层数、材料等级及工艺复杂度全面升级。中邮证券2026-04-27研报确认公司已完成AI服务器多款高端核心板材工艺认证，涵盖高阶PCIE交换板、UBB/IO板、GPU主板等。泰国基地2025年12月实现月

全球铜加工龙头，布局液冷散热及机架母线用高精密铜排。公司2026年4月公告拟投资6亿元在越南建设年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目。国海证券2026-05-23研报指出：英伟达GB300 NVL72单机柜功耗超130kW，后续Rubin架构VR200/VR300单机柜功耗将攀升至数百千瓦乃至1MW，液冷正成为散热刚需。公司铜排、铜母线主要应用于导电、导热及连接系统，满足芯片散热、数据

国内片式电感龙头，AI服务器供电相关模组客户全部覆盖。太平洋证券2026-03-30研报指出：公司围绕数据中心进行了充分的产业布局，实现GPU、CPU、ASIC类等芯片端供电相关模组类客户的全部覆盖，客户已覆盖国内头部服务器厂商及各头部功率半导体模块和顶级ODM厂商，AI服务器相关订单饱满。随着NVL72整柜方案放量，AI芯片供电需求指数级增长，公司作为供电模组核心元件供应商将深度受益。

汽车热管理龙头切入服务器液冷散热领域。中金公司2026-04-24研报指出：英伟达GTC2026推出的Rubin GPU功耗突破2000W，Vera Rubin NVL72单机柜功率达225kW左右，液冷渗透率达100%，2026年有望迎来服务器液冷放量高增。公司2025年新能源及5G工业液冷部件收入占比14.8%，IDC液冷产品上量可期。公司已进入中国台湾算力服务器整机厂商策略供应商体系，液冷散

国内IGBT模块龙头，产品广泛应用于AI服务器电源。2025年年报披露：生成式AI技术快速普及带动全球高密度算力需求持续攀升，AI服务器单机功率、机柜供电密度大幅提升，高压化、高频化、高效率供电成为行业发展趋势。功率半导体作为服务器电源、母线配电模块的核心基础器件，公司产品已应用于AI服务器电源等领域。根据Omdia 2023年研究报告，公司在全球IGBT模块市场排名第五。随着NVL72机柜功率密

从电视ODM向高速光模块赛道拓展，布局800G/1.6T光模块。公司2026年3月公告：高速光模块项目已完成近5万平方米洁净智造基地建设并全面启用，200G及以下光模块已规模化生产，400G/800G光模块已进入小批量生产阶段，1.6T光模块进入快速研发阶段，围绕LPO、NPO、CPO多路径并行攻关。浙商证券2026-05-04研报指出：AI算力基础设施建设带动数据中心内部互联持续升级，公司正从传