微软调整后27财年第一财季Azure按固定汇率口径营收增速预期为44%‑45%；27财年第一财季智能代理与基础设施板块营收预期为751.5亿‑757.5亿美元；调整后27财年第一财季设备与消费业务营收预期为147亿‑152亿美元。

长江证券2026-06-16研报明确指出，公司云计算业务客户包括‘微软’，是全球头部云服务商的核心供应商。公司2026Q1云计算业务收入同比翻倍，AI服务器（AIGPU机柜、AIASIC服务器）出货量同比增长超3倍。公司2025年报显示云计算业务收入占比66.8%，是营收第一大来源。微软Azure高增长预期将直接拉动对公司云服务器设备的需求。

公司2026-03-28公告显示，其子公司南洋万邦连续八年获得微软Azure Expert MSP（专家级托管服务提供商）认证，是国内首家连续八年获得该认证的本土云计算管理服务商，直接为客户提供微软Azure云服务解决方案。Azure业务景气度提升将直接扩大其管理服务规模。公司2025年报云计算大数据业务营收占比45.4%。

全球高速光模块龙头，产品广泛应用于全球各大云计算数据中心。公司2025年报显示高端光通讯收发模块营收占比98.0%，国外收入占比90.6%。Azure作为全球顶级云服务商，其数据中心的高速光互联需求是公司核心订单来源之一。公司受益于全球AI算力资本开支扩张，产品已应用于头部云服务商和算力厂商。

全球领先的光模块制造商，产品覆盖数据宽带、电信通讯、数据中心等领域。公司2025年报显示光互联产品营收占比99.7%，国外收入占比高达96.2%。公司是全球主流云服务商（包括微软Azure）的数据中心高速光模块供应商，直接受益于其基础设施扩容带来的光互联需求增长。

全球光通信精密元器件核心供应商，为光模块厂商提供上游关键组件。公司2025年报显示光有源器件与光无源器件营收合计占比98.5%，国外收入占比74.3%。作为光模块产业链的核心上游，其业绩直接受益于下游云服务商（如微软Azure）对光模块需求的景气度。

国内光器件与光模块龙头，具备从芯片到模块的垂直整合能力。公司2025年报显示接入和数据业务（主要为数据中心光模块）营收占比70.9%，国外收入占比26.7%。作为全球光器件市场前三的厂商，是全球云数据中心供应链的重要参与者，受益于Azure等云服务扩张带来的行业性需求。

国内ICT基础设施领军企业，深度布局‘云—网—安—算—存—端’全产业链，提供网络设备、服务器等产品。公司2025年报显示ICT基础设施及服务业务营收占比79.4%，利润占比89.9%。作为国内云基础设施核心供应商，将受益于全球云计算/AI算力景气度向国内市场的传导，以及国产替代趋势。

国内服务器市场龙头，尤其在AI服务器领域具有领先地位。公司2025年报显示服务器产品营收占比93.8%。微软Azure对AI算力的高增长预期，将强化全球及国内对AI服务器的需求预期。公司作为国内AI算力基础设施的核心提供商，是算力产业链的重要主题标的。

国内核心信息基础设施领军企业，主营高端计算、服务器及存储产品。公司深度布局智能计算、云计算，为政府、企业提供算力服务。微软Azure的强劲指引提振了全球算力基建预期，公司作为国产高端计算和AI服务器的重要供应商，将持续受益于国内算力需求增长。

国内AI芯片设计公司，核心产品为云端智能芯片及加速卡。公司2025年报显示云端产品线收入占比99.7%。微软Azure对AI智能代理与基础设施的投入，指向全球AI算力需求的持续高景气。公司作为国产AI芯片稀缺标的，是AI算力国产替代链条中的核心主题公司。