两市融资余额增加19.14亿元

国泰君安与海通证券2025年合并而成的行业第一大券商，合并后两融规模行业居首。2025年报显示证券经纪业务收入占比39.5%（含两融），利息收入为重要收入来源，经营范围明确包含融资融券。公司为上海国企改革标杆，其两融业务体量为全市场最大，融资余额日增19.14亿元直接利好其信用业务收入。

行业龙头券商，2025年报融资融券业务利息收入占总收入12.4%，两融规模行业第一。开源证券2026-05-29研报指出公司再融资落地后资本中介为高ROE投向之一。中信证券经营范围明确包含融资融券业务，两市融资余额增长直接增厚其利息收入。当前宏观环境PMI 49.8处于收缩区间，融资余额仍增长反映杠杆资金活跃。

申万宏源2026-04-30研报指出，1Q26公司融出资金规模1872亿元，测算两融市占率7.23%，利息收入占总收入16.8%（2025年报）。2025年报融资融券业务利息收入占比9.4%。公司融出资金规模行业前三，融资余额持续增长直接增厚其信用业务利息收入。

国信证券2026-04-27研报显示，1Q26公司两融业务利息净收入11.01亿元，同比增长53.60%，增速居核心业务首位；期末融出资金812.7亿元，两融市占率3.14%。2025年报利息净收入占总收入21.4%。申万宏源研报确认公司经纪两融弹性突出，融资余额增长直接驱动其利息净收入增长。

2025年报融资融券业务利息收入占总收入20.9%，为仅次于代理买卖证券业务的第二大收入来源，两融收入占比较高。经营范围明确包含融资融券，作为招商局集团旗下全牌照央企券商，融资余额增长直接增厚其利息收入。公司经纪业务收入占比55.4%，两融与经纪业务高度协同。

华泰证券2026-04-30研报指出，26Q1末公司融出资金规模1510亿元，市占率5.79%（同比+0.08pct），利息净收入12.80亿元同比增长41%。2025年报证券经纪业务收入占比47.6%，零售端优势突出。融资余额增长直接驱动其信用业务收入，国金证券研报确认公司经纪两融收入保持高增。

方正证券2026-04-19研报指出，25年末公司融资融券余额940亿元同比增长34.1%，融资业务利息收入保持行业前10。2025年报证券经纪业务收入占比51.4%，客户数超2300万（行业第5）。公司两融规模近千亿元，融资余额持续增长直接增厚其利息收入。

国内首批综合类券商，2025年报财富管理业务收入占比39.6%（含经纪与两融），业务范围明确包含融资融券。公司控股广发基金、参股易方达基金，客户基础覆盖富裕人群与机构客户。融资余额增长反映市场杠杆资金活跃度提升，直接利好其信用业务利息收入。