微软推进数据中心扩张 计划将算力扩大两倍

全球高速光模块龙头，2024年在LightCounting全球光模块厂商排名中位列第一。高端光通讯收发模块收入占比98%，国外收入占比90.6%，深度绑定微软、谷歌等北美头部算力客户。甬兴证券2026-06-17研报指出其“深度绑定北美头部算力客户”，1.6T产品已向重点客户出货，直接受益于微软数据中心算力扩张带来的光互联需求激增。

全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，服务器产品收入占比93.8%。作为全球服务器龙头，是微软、亚马逊等全球主要云厂商的核心服务器供应商之一。其AI服务器需求随微软等客户算力扩张而增长。华创证券2026-04-18研报指出其“有望持续受益于AI、数字化浪潮发展机遇”，液冷服务器连续四年蝉联中国市场第一。

ICT基础设施及服务收入占比79.4%，业务覆盖网络设备、服务器、存储等。其子公司新华三是全球领先的网络设备供应商之一，网络设备（如交换机）是数据中心内部高速互联的关键。微软全球数据中心网络扩张将直接带动对高端网络设备的采购需求。

数据中心基础设施核心供应商，2025年数据中心行业收入占比43.2%，利润占比47.5%。提供数据中心全系列产品，包括供配电（模块化UPS）、精密温控（液冷单元）等。公司2025年年报摘要显示，其解决方案“以H100芯片为例，可满足60个40kW/柜的IT机柜供电需求”，直接服务于高密度智算中心建设。

国内印制电路板行业领先企业，印制电路板收入占比60.7%，封装基板占比17.5%。高端PCB是服务器主板、网络设备的核心部件。公司2025年年报显示，其产品“广泛应用于通讯设备、数据中心基础设施”等领域，是微软数据中心服务器和网络设备的关键PCB供应商。

领先的光收发器解决方案提供商，光互联产品收入占比99.7%，国外收入占比高达96.2%。产品广泛应用于数据中心。作为全球主要光模块供应商之一，其高速光模块产品（800G/1.6T）是数据中心内部及之间高速互联的核心，直接受益于微软算力容量扩张带来的网络带宽升级需求。

专注PCB主业，企业通讯市场板收入占比77.4%，核心应用领域包括数据中心基础设施。公司2025年年报摘要指出，其PCB产品“以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域”，为微软数据中心的服务器、交换机等设备提供关键的高速PCB。

精密温控节能解决方案与产品提供商，机房温控节能设备收入占比56.8%。其产品及服务涵盖数据中心温控、全链条液冷等，是数据中心散热的关键环节。微软数据中心容量从12吉瓦扩大至38吉瓦，将带来巨大的温控设备采购需求。

光电器件、模块研发及产业化全球先行者，接入和数据产品收入占比70.9%，包括数据中心高速光模块。公司2025年年报摘要显示，其数据中心光模块支持100G至1.6T等速率。作为国内光器件龙头，其产品是构建高速光网络的基础，间接受益于全球数据中心光互联需求的增长。

国内数字基础设施建设与能源管理方案服务商，精密空调收入占比70%，智能一体化机房产品占比23.2%。公司业务专注于数据机房精密环境控制技术的研发与产品，其精密空调和一体化机房产品直接服务于数据中心的散热与环境控制需求。

ICT基础设施及行业解决方案提供商，网络设备收入占比87.5%。公司在交换机等多个网络设备领域位居市场前列。其网络设备产品是构建数据中心高速网络的核心，微软数据中心网络的扩建将增加对高性能交换机等设备的需求。

国内领先的集成电路封装测试企业，国外收入占比66.6%。公司是AMD等全球主要芯片公司的重要封测合作伙伴。微软数据中心扩张将大幅提升对AI芯片（如AMD MI系列）的需求，从而带动对其核心封测服务的需求，属于间接但确定性较高的传导链。

光通信精密元器件一站式解决方案提供商，光有源器件收入占比58.1%，光无源器件占比40.4%，国外收入占比74.3%。公司产品是光模块的核心组件，为中际旭创等全球主要光模块厂商供货。光模块需求的爆发将直接拉动对上游光器件的需求。