中国电信研究院发布报告：预计2026年我国Token消耗量达10亿亿，推理算力占比将超80%

国产AI智能芯片龙头，主营云端智能芯片及加速卡（2025年报云端产品线收入占比99.7%），产品覆盖云边端一体、训练推理融合的系列化智能芯片。公司掌握智能处理器指令集等核心技术，是A股AI算力芯片稀缺标的。报告预测推理算力占比达80%，寒武纪作为国产AI芯片核心供应商直接受益于Token消耗12倍增长驱动的算力需求爆发。

国产CPU+DCU双芯战略核心标的，DCU协处理器专攻AI推理任务。甬兴证券2026-05-21研报明确指出'CPU+DCU受益于AI推理算力需求增长'，诚通证券研报指出'在大模型从训练竞赛转向推理普及的产业迁移背景下，国产芯片凭借性价比优势有望在更大的推理市场中占据更多份额'。2025年报处理器产品收入占比99.9%，研发投入占比超30%。

全球AI服务器龙头，2025年报服务器产品收入占比93.8%。发布超节点AI服务器元脑SD200（单机64路国产AI芯片高速互连）和超扩展AI服务器HC1000（推理成本首次低于1元/百万token）。西部证券2026-05-05研报指出'生成式AI模型应用加速落地，推理算力需求逐步超过训练算力需求'，预计2026年归母净利润同比增长64.9%。

国产推理算力芯片核心标的。国联民生证券2026-03-09研报标题为'龙虾-国产推理算力的核心受益者'。公司2025年2月发布大算力芯片战略，提出'训练追赶、推理超车'方向，DeepEdge10芯片基于14nm工艺+Chiplet封装实现单芯片128T推理算力，目标'百万Tokens一分钱'。公司明确布局边缘侧推理算力市场，直接受益于报告预测的推理算力80%占比。

全球高速光模块龙头，2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%，海外收入占比90.6%，深度绑定英伟达等全球头部算力厂商。产品覆盖800G/1.6T等高速率光模块，是AI智算中心高速光互联的核心供应商。Token消耗量12倍增长将直接驱动数据中心算力集群规模扩张，光模块作为算力基础设施关键组件需求同步爆发。

全球AI服务器代工制造龙头，2025年报云计算业务收入占比66.8%（利润贡献54.8%），通信及移动网络设备占比33%。作为英伟达GPU服务器核心ODM厂商，直接受益于全球AI算力基础设施建设浪潮。算力需求未来2-3年每年增长近10倍，将推动AI服务器代工订单持续高增。

国内光模块头部企业，2025年报光互联产品收入占比99.7%，海外收入占比高达96.2%。产品覆盖数据中心高速光模块全速率，是全球主流云厂商和AI算力基础设施的核心光模块供应商。推理算力需求远超训练算力的趋势将加速数据中心光互联升级，公司800G/1.6T产品直接受益。

国产高性能计算/服务器领军企业，2025年报IT设备业务收入占比83.6%，公共事业客户收入占比51.5%。公司在全国50多个城市部署云计算中心，深度参与东数西算工程，同时是海光信息（688041）重要股东。报告预测算力需求年增近10倍，公司在服务器、存储、智算中心领域的全栈布局直接受益。

国内ICT基础设施全栈龙头，深度布局'云-网-安-算-存-端'全产业链。2025年报ICT基础设施及服务收入占比79.4%，旗下新华三在服务器、交换机、存储等AI算力基础设施领域市占率领先。公司提供AI+场景化解决方案，算力需求爆发式增长将带动服务器、网络设备、存储产品全线放量。

全球光通信精密元器件一站式解决方案龙头，2025年报光有源器件收入占比58.1%、光无源器件占比40.4%。产品涵盖FAU光纤阵列、MPO高密度连接器、光隔离器等，是800G/1.6T高速光模块的刚需组件供应商。Token消耗量爆发驱动算力集群规模扩张，光通信元器件作为光模块上游核心环节同步受益。

AI服务器与智算业务快速放量，2025年报智算业务利润占比43%（利润贡献第一），ICT基础设施（含AI服务器）收入占比19.6%。战略投资元川微（国内首家LPU架构AI推理芯片企业），国信证券2026-03-15研报点名'战略投资元川微加码边缘及端侧AI推理赛道'。公司同时布局AI服务器整机和推理芯片生态，直接受益于推理算力需求爆发。

国内AIDC（智算中心）运营龙头，2025年报AIDC业务收入占比44.2%（同比大幅提升）。公司采用'自投、自建、自持、自运维'模式运营高等级智算中心，为AI大模型训练和推理客户提供智能算力服务。报告预测Token年消耗量达10亿亿，智算服务需求转向高并发推理负载，AIDC运营商作为算力承载平台直接受益。

国内光电器件龙头，连续18年入选'中国光器件最具竞争力企业10强'榜首。2025年报接入和数据业务收入占比70.9%，覆盖400G/800G/1.6T全系列高速光模块。公司具备光电子芯片、器件、模块全链条战略研发和规模量产能力，是国产算力基础设施高速互联的关键供应商。报告中Token消耗爆发和算力年增10倍将带动光通信产品需求。

国内数据中心温控及液冷散热龙头，2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，户外机柜温控占比32.6%。公司构建全链条液冷及电子散热解决方案，覆盖数据中心温控、储能温控等场景。报告预测算力需求年增近10倍，高密度算力部署对液冷散热需求急剧提升，液冷技术加速普及成为智算产业规模化关键支撑。

国内半导体IP与芯片定制龙头，国海证券2026-05-10研报指出'芯片定制：算力与Token高景气，受益云/端双侧AI ASIC浪潮'。公司拥有GPU IP、NPU IP等六大处理器IP，芯片设计能力突破7nm，预计定制业务中AI ASIC占比超70%。报告中推理算力占比将达80%，推理场景ASIC需求远超训练GPU，公司作为芯片定制平台直接受益。