惠誉评级：跨境资金流动有望利好香港券商，尤其是中资券商

惠誉研报明确指出'头部中资券商香港子公司有望获得更多业务机会'，中金公司2025年年报披露'跨境业务方面，公司长期服务于中资企业的走出去、产业资本金融资本的引进来，在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域取得了一定优势地位'。按地区收入：中国港澳台地区及海外地区占比29.5%；按地区利润：海外地区占比高达48.3%，国际业务贡献度在头部券商中领先。

作为中资券商龙头，2025年末中信证券国际广义杠杆水平16.62倍（招商证券2026-05-31研报）。东吴证券2026-05-29研报指出'中信证券国际2025年实现净利润9亿美元，同比增长72%，创历史新高；26Q1中信证券香港及中信里昂合计IPO募资100亿港元，同比增长242%'。公司刚完成160亿H股定增，资金全部留存境外用于发展国际化业务。按地区：海外收入占比20.7%、利润占比24.

国信证券2026-04-30研报指出'Q1公司完成对华泰资本管理（香港）2.67亿元增资，持续夯实境外业务布局'。公司简介明确'在境内外全资设立华泰金融控股(香港)有限公司'。按地区收入：中国港澳台地区及海外地区占比16.5%；按地区利润：海外地区占比19.9%。研报标题直接点名'AI赋能转型 跨境布局领航'。

由国泰君安与海通证券合并而成，是中国资本市场规模最大的综合金融服务商之一。招商证券2026-05-31研报指出'国泰海通金控广义杠杆水平10.64倍'，显示其国际业务积极扩表。按地区收入：国外占比15.2%；按地区利润：国外占比7.0%。公司定位'加快打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行'。

2026-03-13公告向广发控股（香港）有限公司增资不超过61.01亿港元，广发香港'持续聚焦交易与机构业务、财富管理、投资银行等核心业务领域，为中国企业、机构和居民投资境外市场，以及境外机构和个人投资境内市场提供综合化跨境金融解决方案'。招商证券2026-05-31研报指出'广发控股香港杠杆提升幅度位居头部第一，广义杠杆水平较年初增加2.73倍、达到11.32倍'。海外收入占比8.6%。

2025年年报披露'报告期内，公司董事会批准对全资子公司中信建投国际增资15亿港元，2026年2月完成增资'。招商证券2026-05-31研报指出'中信建投国际广义杠杆水平11.73倍'。按地区利润：国外占比8.6%。独立非执行董事述职报告提到'围绕增资需求，对香港子公司发展现状、前景以及执行国际化战略、一体化管理等情况进行交流讨论'。

招商证券2026-05-31研报指出'同意招证国际向其子公司分次增资不超过90亿港元'，显示其国际化战略持续推进。公司简介明确'在中国香港、韩国设有子公司'。按地区收入：国外占比4.6%；按地区利润：国外占比3.9%。公司定位为'国内国际业务一体化的综合证券服务平台'。