SK海力士预计存储市场供不应求局面将持续至2030年

SK海力士在华核心分销平台：子公司联合创泰拥有SK Hynix海力士一线品牌代理资格，2025年报电子元器件分销收入占比94.2%。国盛证券2026-01-26研报指出，公司2025年企业级存储收入预计超340亿元、同比增超40%，归母净利预计4.8-6.2亿元、同比+81.77%-134.78%，增长主因AI驱动存储产品供不应求、涨价周期持续；自主品牌海普存储2025年收入17亿元并首次年度规模

存储封测一体化模组厂，2025年嵌入式存储占收入60.9%、PC存储32.7%。2026年6月10日公告与存储原厂签署企业级存储颗粒采购合同，2026Q3-2028Q2承诺采购18.608亿美元（约130亿元），采用"锁量锁价"模式，在供不应求格局下提前锁定原厂产能。年报披露DRAM原厂SK海力士2025Q3市占33.2%全球第一，公司作为模组厂直接承接涨价传导。

国内存储模组龙头，2025年存储业务收入占比100%。中原证券2026-05-12研报：2025年企业级存储业务营收17.83亿元、同比+93.3%，是国内少数具备"eSSD+RDIMM"规模供应能力企业，已点亮SOCAMM并构建MRDIMM、CXL2.0产品体系。募集说明书披露通用服务器96GB及以上DDR5内存"供不应求"、价格阶段性快速上涨，直接印证海力士观点。

国内存储主控第一股+模组厂，2025年固态硬盘占收入42.5%、嵌入式34.0%、内存条9.7%。国信证券2026-04-21研报：1Q26归母净利预增4659%-5383%，企业级产品加速放量，自研RISC-V SATA SSD主控量产导入，光明基地产能将支撑企业级SSD、高性能内存模组放量，直接受益供不应求下的量价齐升。

企业级SSD纯度最高标的，2025年企业级SSD占收入99.0%，累计出货3500PB以上、自研主控搭载率超70%。全球首批量产企业级PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD，IDC 2023年国内企业级SSD市占率6.4%排名第四。AI数据中心eSSD需求正是海力士所述"企业级AI引领需求"的核心载体。

A股与SK海力士关联关系最直接的公司。2026年2月临时股东会资料披露：与关联方SK海力士（含SK海力士重庆）存在机器设备采购1460万美元、原材料出售、后工序服务等经常性关联交易，SK海力士重庆为其关联法人。子公司海太半导体主营半导体后工序服务（存储封测），海力士存储供不应求、资本开支扩大将直接提升其关联业务量。

光大证券2026-03-05研报：公司为国产前驱体龙头，全球HBM前驱体市占率18%，是SK海力士的独家供应商，并打入中芯国际、长江存储等国内主流晶圆厂。2025年前驱体材料营收21.11亿元（+8.01%）、毛利率44.79%，产品广泛用于3D NAND、DRAM等存储芯片先进制程，海力士扩产（30万亿韩元capex）直接拉动前驱体需求。

数据存储主控芯片占2025年收入87.6%。2026年4月定增预案拟募资20.62亿元，投向企业级PCIe Gen6/Gen7 SSD主控、消费级PCIe Gen6主控及UFS 5.0主控；企业级PCIe Gen5 SSD主控已进入量产测试阶段并被客户B选用（中邮证券2026-04-23研报），卡位AI数据中心高端存储主控增量市场。

国内存储设计龙头，2025年存储芯片占收入71.3%，SPI NOR Flash全球市占第二、利基型DRAM持续放量，同时是长鑫存储DRAM生态核心设计伙伴。全球存储供不应求至2030年意味着NOR/利基DRAM跟随大厂涨价，公司作为国产存储设计厂直接受益价格周期上行。

内存接口芯片（含RCD/MDB）占2025年收入94.2%，是DDR5内存条及服务器RDIMM的核心配套芯片。供不应求格局下Server DRAM量价齐升（Server DRAM 26Q1价格季增逾60%），服务器内存条出货与容量提升直接放大内存接口芯片需求，公司产品配套全球主要内存原厂。

国内唯一企业级存储专业厂商，2025年存储系统占收入64.3%、固态存储35.7%，参股企业级SSD龙头忆恒创源及主控企业泽石科技。招商证券2026-05-05研报指出，2025H2起DRAM/NAND现货涨价潮、原厂对eSSD需求指引乐观，公司全产业链布局受益AI驱动的存储"超级周期"。

存储半导体业务占2025年收入26.0%（利润占比28.9%），旗下沛顿科技为国内领先的独立存储封测厂，具备内存条及存储产品制造能力。存储原厂产能向先进制程倾斜、模组供不应求的背景下，其存储封测与制造订单直接受益行业量价齐升。

刻蚀用硅材料/硅零部件厂商，中邮证券2026-02-24研报：硅零部件已进入长江存储、长鑫存储等国产存储原厂及北方华创、中微公司刻蚀设备供应链，2025Q3起持续扩产；2026年中国大陆硅零部件市场约70亿元、国产化率不足10%。公司2025年报亦披露SK海力士2026年capex超30万亿韩元扩产计划，供给受限下的扩产潮利好上游材料。

国产薄膜沉积设备龙头。招商证券2026-06-03研报：长江存储Xtacking 4.0已推进至270层量产、三期预计2026下半年投产，长鑫存储合肥/北京产线2026年基本达产、上海临港新厂规划推进——供给端扩产受限但长周期供不应求正驱动国内两存加速扩产，公司作为核心沉积设备供应商订单确定性增强。

刻蚀设备龙头，首创证券2026-04-28研报：3D NAND全面迈入高层数架构，200层以上产品大规模量产，层数提升显著加大高端刻蚀设备需求比重，公司CCP/ICP刻蚀在国内主流客户产线份额持续提升，将把握存储产线扩产需求带来订单增长，是供给受限长周期下存储扩产的核心设备受益方。