中金公司今日在第三批“证券、基金、保险公司互换便利”项下买入股票

财联社11月6日报道的直接主体：公司在第三批'证券、基金、保险公司互换便利'项下买入股票，且负责人明确表态'将继续使用互换便利业务获得的资金进一步增持股票'。实控人为中央汇金，股票业务与证券投资是核心利润来源，低成本换券资金直接抬升权益持仓弹性。资金面显示市场尚未反应：11月2-5日主力累计净流出约1.51亿元（4日全部为负），存在预期差。

2025年报明确披露：权益投资'坚持绝对收益目标，多资产配置组合和多策略投资体系更加完备，持续参与央行互换便利（SFISF）操作，落实推动中长期资金入市，切实发挥维护市场稳定运行作用'。与中金公司同受中央汇金实际控制，是除中金外披露口径最直接的第三批延续用款方。11月2-5日主力净流出1916万元，资金面中性。

2025年报及年报摘要均披露：自营投资业务'持续打磨专业化投资能力……有效运用互换便利等工具，在高增长基准下持续创造超额收益'。互换便利已成为其权益自营的常态化融资工具，第三批扩容直接增厚可用资金规模；上海国际集团实控，合并后资产规模居行业前列。

2025年报与本事件构成同一批次链条：'积极落实监管机构促进资本市场稳定健康发展相关要求，主动参与央行第二批互换便利操作，积极配置A股市场，服务资本市场能力进一步提升'，并将'参与互换便利'列为中国证监会核准业务资格。第二批已实操、第三批为延续，华能集团央企背景。

2026年3月31日第七届董事会第三次会议决议在授权自营投资额度时特别注明：'上述额度不包括公司长期股权投资，以及互换便利投资持仓'——即公司已存在单列核算的互换便利投资持仓，属实际用款方而非仅持有资格，第三批继续买入股票的边际空间最直接。

2026年第三期公司债券募集说明书与2025年报披露：2024年10月17日取得'中国人民银行互换便利业务资格'；期末通过互换便利取得的债券公允价值59.77亿元（国债29.77亿元+央行票据30亿元），其中58.90亿元已为卖出回购业务设定质押，'换券—融资—买股票'闭环金额化证据充分。

2025年报受限资产明细：期末'股票质押用于互换便利'账面价值40.88亿元、'基金质押用于互换便利'1.52亿元；并说明'其他权益工具投资期末余额较期初增加215.43%，主要系互换便利业务规模增加'。是持仓扩张幅度最大的上市券商之一，山东省国资实控。

2025年度审计报告：其他权益工具投资中39.90亿元标注'为互换便利业务设立质押'，占期末受限资产比重显著。公司2025年1月通过购买取得民生证券99.26%股权完成合并，扩表后对央行低成本换券资金需求更强，第三批增持弹性直接。

2025年报摘要：权益类证券投资'主动增加权益投资配置规模，着力提升投资收益率。积极运用互换便利等工具，为提升市场流动性发挥积极作用。加大高股息类资产配置力度，筑牢收益安全垫'——明确披露互换便利资金实际投向高股息股票，与新闻中'进一步增持股票'用途完全对应。

2025年报：'公司股票自营投资业务积极响应中国人民银行、中国证监会的号召，在公司统一领导下，参与了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）工具投资，切实发挥互换便利的稳市作用'；受限资产另列示互换便利质押其他权益工具投资1.31亿元、互换便利业务质押款0.17亿元。

2025年报将'证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）'（机构司函〔2024〕1873号，中国证监会）列为公司单项业务资格，并在自营投资优势中披露'互换便利业务获得稳定收益'，证明已实际用款且形成利润贡献，浙江省财政厅实控。

2025年报受限资产明细两处直接标注：其他权益工具投资12.03亿元为'互换便利质押及处于限售期'，另有5.11亿元为'互换便利质押'，构成以自有股票质押换取央行流动性再增持股票的账面证据；浙江省交通投资集团实控。

曾以临时公告形式单独披露该项资质：2025年1月3日《关于参与互换便利业务获得中国证监会复函的公告》，获机构司函〔2024〕2213号'对公司参与互换便利（SFISF）无异议'，2025年报新业务资质章节再次确认。是少数专项公告披露该资质的民营券商，第三批扩容直接受益。

2025年年报'经中国证监会核准或认可的业务资格'中明确列示'互换便利'。行业资产规模第一（东吴证券2026-05-29研报载其2026年一季度末总资产22447亿元、归母净资产3346亿元），可质押股票与债券基数最大，第三批项下潜在增持绝对体量领先同业。

2025年年报单项业务资格表列示'互换便利业务资格 中国证监会 2024年10月'，与中金公司同属该工具2024年10月创设后首批获批机构；2025年再新增'参与科创板做市借券业务资格'（证金公司，2025年11月），权益类工具运用能力持续扩容。