瑞银：代理式AI将推动半导体和硬件进一步上行
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【瑞银：代理式AI将推动半导体和硬件进一步上行】瑞银日前发布亚太科技策略研究报告。该报告就“代理式AI是2026年的关键拐点”“存储器半导体上升周期是否持续”以及“重新审视半导体设备”等话题进行了探讨。瑞银认为，代理式AI正在加速发展，并被日益视为AI采用过程中的重大拐点。这导致CPU需求显著提速，原因是需要顺序计算周期来访问多个资源，随后进行输出编排和优先级排序，进而推动独立通用服务器以及AI服务器中 CPU主节点的增长。预计到2027年，主节点CPU占比将从2025年的29%提升41%。相对于存储器板块，晶圆前端设备股票有望补涨。理由是AI继续推动DRAM资本开支上行，中国市场和NAND存储器领域呈增长势头，另外，设备交付周期应在2027年年中趋于正常化，从而在一定程度上缓解产能部署的瓶颈问题。
相关股票
19 只 · 按关联度排序
海
93%
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国产x86兼容CPU龙头，主营高端处理器（CPU+DCU），99.9%收入来自处理器产品，已大规模应用于AI服务器和通用服务器。瑞银指出代理式AI驱动CPU主节点需求，主节点CPU占比将从2025年29%提升至2027年41%，海光CPU直接受益。近4日主力净流入6.88亿元，资金面积极。
浪
90%
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全球AI服务器龙头，服务器产品收入占比93.8%，是国内最大的通用服务器和AI服务器制造商。瑞银报告明确指出代理式AI推动独立通用服务器及AI服务器中CPU主节点增长，浪潮信息作为服务器整机龙头直接受益于这一需求扩张。
澜
90%
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全球内存接口芯片龙头，DDR5世代核心供应商。内存接口芯片是服务器CPU存取内存的“必由通路”，94.2%收入来自内存接口芯片。瑞银预测CPU主节点增长直接拉动服务器内存模组需求，澜起作为DDR5 RCD/DB/MRCD核心芯片厂商量价齐升逻辑明确。境外持仓占比12.76%显著高于市场均值。
北
88%
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国内半导体设备平台龙头，电子工艺装备收入占比93.3%，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等晶圆前端核心工艺。瑞银明确提出晶圆前端设备有望补涨，AI驱动DRAM资本开支上行+中国及NAND增长。北方华创作为设备龙头直接受益于存储厂扩产CAPEX。近4日主力净流入15.1亿元，资金面积极。
中
87%
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等离子体刻蚀设备龙头，100%收入来自半导体设备。刻蚀是DRAM/NAND制造最核心的晶圆前端工艺之一，瑞银报告指出AI持续推动DRAM资本开支上行，中微公司CCP/ICP刻蚀设备直接受益于存储客户扩产和工艺升级。
兆
85%
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国内存储芯片龙头，NOR Flash全球市占率第二，存储芯片收入占比71.3%，并布局利基型DRAM。瑞银认为存储器半导体上升周期持续，受益于AI驱动DRAM和NAND需求。兆易创新存储产品覆盖手机、服务器、IoT等AI端侧场景。
中
85%
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国内高性能计算和服务器领军企业，IT设备业务（高端计算机/服务器）收入占比83.6%。瑞银指出代理式AI驱动通用服务器及AI服务器CPU主节点增长，中科曙光在国产高端服务器和智算中心领域占据核心地位，直接受益。
佰
84%
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国内半导体存储模组龙头，嵌入式存储占收入60.9%、PC存储占32.7%，产品覆盖DRAM和NAND全线。据TrendForce数据，国产DRAM份额约5%、NAND份额低于10%，国产替代空间大。瑞银强调存储器上行周期延续+中国NAND增长，佰维存储直接受益。
长
83%
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全球封测龙头，芯片封测收入占比99.6%，拥有2.5D/3D先进封装、SiP等能力，服务于CPU、GPU和存储芯片客户。代理式AI驱动CPU和存储器需求增长，将带动后道封测订单量提升，长电科技作为国内最大封测厂充分受益。
华
82%
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CMP（化学机械抛光）设备国内龙头，收入87.2%来自CMP设备，是晶圆前端制造不可或缺的关键设备。瑞银明确半导体设备有望补涨，AI推动DRAM资本开支上行直接拉动CMP等前道设备需求。
北
82%
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通过全资子公司ISSI布局DRAM存储芯片，存储芯片收入占比61.4%，同时拥有自研CPU核心技术。瑞银报告两条逻辑链（CPU主节点增长+存储器上行周期）均利好公司：CPU业务受益于AGI驱动需求，存储业务受益于DRAM景气周期延续。
盛
81%
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国内半导体清洗设备龙头，半导体清洗/电镀/立式炉管等设备覆盖DRAM/NAND制造关键环节。瑞银指出中国市场和NAND增长势头+设备交付趋于正常化，盛美上海作为本土设备商受益于国内存储厂扩产和设备国产化双轮驱动。
通
80%
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国内封测龙头之一，集成电路封测收入占比97.6%，与AMD深度绑定（AMD CPU/GPU封测核心合作伙伴）。瑞银报告指出CPU主节点占比将从29%提升至41%，AMD服务器CPU需求增长将直接拉动通富微电封测订单。
拓
80%
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国内薄膜沉积设备龙头，96.6%收入来自PECVD/ALD等半导体专用设备。薄膜沉积是DRAM/NAND制造的核心前道工艺，瑞银强调设备股补涨逻辑，拓荆科技直接受益于存储和逻辑客户资本开支增长。
龙
78%
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拥有自主LoongArch指令架构的国产CPU设计公司，信息化类芯片（CPU）收入占比48.6%。瑞银预测代理式AI驱动CPU需求显著提速，龙芯作为国产CPU核心标的间接受益于整体CPU市场规模扩大和国产替代加速。
聚
78%
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DDR5 SPD芯片核心供应商，存储类芯片收入占比87.6%。SPD芯片是DDR5内存模组的通信中枢，每根内存条必备。瑞银报告预测CPU主节点增长直接拉动服务器内存模组出货，聚辰SPD芯片随DDR5渗透率提升量价齐升。
龙
76%
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公司AI运力芯片支持PCIe 5.0/CXL 2.0协议，专为AI服务器CPU与GPU间高效数据交换设计，高速信号传输芯片收入占比16.4%。瑞银指出代理式AI需要多资源顺序计算和编排，龙迅PCIe Retimer芯片是CPU节点互联的关键配套。
南
72%
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公司多相电源产品在AI服务器中单机价值增量显著。瑞银报告指出独立通用服务器和AI服务器CPU主节点增长，南芯科技电源管理芯片为CPU/GPU供电，受益于AI服务器出货量增加。消费电子仍占89.3%收入，AI算力占比较低。
普
70%
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主营NOR Flash和EEPROM非易失性存储器芯片，2025年拓展SLC NAND和eMMC产品线。瑞银强调存储器半导体上升周期持续，普冉作为存储芯片设计公司间接受益于整体存储景气上行，但产品更偏向消费/IoT端而非服务器。