Lazard Asset Management旗下96亿美元基金抄底三星电子，押注内存芯片上行周期持续至2028年

新闻直接点名标的。存储芯片收入占比71.3%（2025年报），SPI NOR全球市占率第二，利基型DRAM（DDR3L/DDR4/LPDDR4）供不应求量价齐升，2026Q1归母净利14.61亿元同比+522.79%（华创证券2026-05-06研报）。Lazard押注内存上行周期持续至2028年，直接强化其存储主业盈利弹性预期。

新闻直接点名标的。主营半导体存储器，嵌入式存储占收入60.9%、PC存储32.7%（2025年报），2026Q1存货120.69亿元较年初+53.39%战略性备货（国投证券2026-04-29研报），并有泰来科技先进封测/HBM布局。存储涨价周期下其库存弹性与产品售价双重受益。

新闻直接点名标的。存储业务收入占比100%（固态硬盘42.5%、嵌入式存储34%，2025年报）；增发预案明确其NAND/DRAM晶圆采购自三星电子、海力士、美光等原厂，主营闪存与内存模组。内存涨价周期直接抬升其模组售价与毛利率。

DDR5内存接口芯片全球龙头，内存接口芯片收入占比94.2%（2025年报），并配套SPD/TS/PMIC三件套。每根DDR5内存模组必配其接口及配套芯片，AI服务器带动DDR5渗透率提升叠加内存上行周期至2028年，需求直接受益。

全球领先存储模组品牌商（Lexar），嵌入式存储44%、固态硬盘24.5%、内存条9.7%（2025年报），DDR5内存条覆盖消费级至企业级。华泰证券2026-04-30研报预计2026年营收381.6亿元同比+27%、毛利率53.2%，直接受益存储价格上行周期。

存储芯片收入占比61.4%（2025年报），以车规/工业利基DRAM为主；华安证券2026-04-29研报显示1Q26存储芯片营收10.18亿元同比+53.63%、毛利率38.89%，DRAM逐季涨价。内存上行周期直接推动其DRAM量价齐升、毛利率逐季改善。

公司是SK海力士核心代理商（2025年报明确“充分发挥SK海力士核心代理商优势”），电子元器件分销收入占比94.2%；2026-03-21公告称因存储芯片价格上涨，2026年采购销售规模预计增长。内存涨价周期直接放大其分销业务量价，且自有品牌海普存储企业级SSD/DRAM已量产。

国内少数能同时提供NAND Flash（收入65.2%）、MCP（25%）、DRAM（5.8%）完整方案的存储芯片设计公司（2025年报）。存储上行周期带动其利基型NAND/DRAM产品量价齐升，涨价弹性直接。

控股子公司海太半导体为SK海力士DRAM提供后工序封测服务，已签署《第四期后工序服务合同》覆盖2025-07-01至2030-06-30，采用“全部成本+约定收益（总投资额10%+超额收益）”模式（2026-01-30公告）。SK海力士与三星同为内存原厂，内存上行周期使其封测产能满载、收益直接增厚。

DDR5内存模组必备SPD芯片供应商，与澜起科技合作开发配套DDR5模组SPD芯片，自2021Q4起在行业主要模组厂大范围应用（2025年报）；存储类芯片收入占比87.6%。DDR5渗透率提升与内存上行周期直接拉动其SPD/EEPROM出货。

SPD/TS产品配套新一代DDR5内存条，2025年SPD产品线已批量出货并推进重点大客户验证（2025年报）；主营NOR Flash/EEPROM，产品广泛应用于三星、OPPO等客户（公司简介）。DDR5内存模组渗透率提升直接受益。

半导体前驱体材料（high-k、硅基、金属类）广泛运用于3D NAND、DRAM内存芯片及逻辑芯片先进制程，2025年前驱体销售收入持续增长、利润水平相应提高（2025年报）；电子材料收入占比59%，并具HBM/先进封装材料布局。存储原厂扩产涨价周期直接拉动前驱体需求。

自述“国内高端存储芯片封测龙头企业”，产品覆盖DDR4/DDR5、LPDDR、NAND FLASH（SSD颗粒）及uMCP/UFS嵌入式存储（2025半年报）；存储半导体业务收入占比26%（2025年报）。存储原厂扩产与涨价提升其封测稼动率与单机价值量。

子公司兴怡香港、怡佰电子与美光、三星、铠侠等国际主流存储原厂深度合作，开展DRAM、NAND Flash、固态硬盘、内存条等全品类存储分销（2025年报）。内存涨价周期利好其存储分销量价，但该业务占公司整体收入比例有限。

主营刻蚀用单晶硅材料及硅零部件，硅零部件已进入长江存储、福建晋华等本土一流存储制造厂及北方华创、中微等刻蚀设备厂供应链（华安证券2026-04-25研报“国产化趋势叠加存储上行周期”）。存储厂扩产周期带动其硅零部件需求，传导链相对远端。