韩国上市公司上半年盈利大幅增长 半导体板块表现亮眼

控股子公司海太半导体为SK海力士提供半导体后工序服务（存储封测），以"全部成本+约定收益"模式运营，2025-07-09公告第四期后工序服务合同已正式签署生效；2025年报半导体业务贡献约26%利润。SK海力士H1营业利润同比大增254%将直接增厚其封测订单量，属直接受益的A股标的。

子公司联合创泰为SK海力士授权分销商（华鑫证券2026-03-22研报），分销收入占总营收94.2%；自主品牌"海普存储"企业级SSD/DRAM已量产，2025年首次实现年度规模盈利、预计销售收入17亿元。SK海力士出货放量与存储涨价直接增厚其分销及产品业务弹性。

存储芯片收入占71.3%，SPI NOR Flash全球市占率第二；2026Q1归母净利14.61亿元（同比+522.79%），利基DRAM、NOR、SLC NAND量价齐升（华创证券2026-05-06研报），与长鑫存储关联交易额度超预期。三星/海力士产能向HBM倾斜留出利基市场缺口，公司为存储周期上行最直接受益的A股原厂标的。

2025年报披露：SK海力士（无锡）为氯气直销客户，同时通过代理模式向SK海力士、台湾UMC等供应电子化学品，实现代理+直销双模式；主营电子湿化学品/电子特气/前驱体，集成电路行业收入占比71.2%，SK海力士扩产直接拉动其电子材料需求。

存储解决方案龙头，嵌入式存储占收入60.9%，2026Q1存货120.69亿元（较上年末+53.39%）战略性备货（国投证券2026-04-29研报）；据弗若斯特沙利文为全球唯一具备晶圆级封测技术的独立存储解决方案供应商。SK海力士/三星盈利暴增印证存储超级周期，公司直接受益产品涨价。

光大证券2026-03-05研报指出：公司全球HBM前驱体市占率18%，为SK海力士独家供应商，并进入中芯国际、长江存储等国内主流晶圆厂供应链；2025年前驱体材料收入21.11亿元（同比+8.01%）、毛利率44.79%。申万宏源2026-05-07研报称"存储景气周期拉动前驱体需求"。

DDR5内存接口芯片（RCD/DB）全球龙头，内存接口芯片收入占94.2%；2025年营收54.56亿元（+49.9%）、归母净利22.36亿元（+58.4%），26Q1净利+61.3%（天风证券2026-05-29研报）。三星/海力士DDR5及HBM扩产推动服务器内存模组需求，公司CXL MXC芯片已获三星、AMD积极反馈。

全球领先半导体存储品牌企业，嵌入式存储占收入44%、SSD占24.5%、移动存储占21.5%，覆盖消费级/企业级/工规级NAND与DRAM产品。国际原厂涨价叠加AI服务器eSSD需求外溢，公司产品线直接受益量价齐升。

2025年报明确指出：三星、SK海力士、美光持续将产能向DDR5、LPDDR5X及HBM倾斜，在利基型DRAM市场形成显著供给缺口，为公司创造战略发展机遇；公司为大陆少数同时提供NAND/NOR/DRAM完整方案的厂商，NAND收入占65.2%，直接受益利基存储涨价。

国产存储测试机/分选机龙头，测试机收入占60.5%；东吴证券2026-06-23研报：HBM 3D堆叠使CP测试道数由3-4道增至15道以上，长鑫存储启动HBM扩产（IPO募295亿）带动存储测试设备需求放量，而SK海力士26Q1净利率77%验证存储设备景气持续。

子公司北京矽成（ISSI）主营车规级DRAM/SRAM/NOR利基存储，存储芯片收入占总营收61.4%。三星/海力士退出利基市场叠加原厂涨价，车规与工业利基存储价格上行直接增厚公司存储业务利润。

存储半导体业务（沛顿科技深圳+合肥双基地）收入占26%，为存储芯片提供封测与模组服务，2025年报披露双基地产能产量持续提升并推进先进封测技术研发。存储原厂扩产与涨价周期下封测需求同步放量，公司为存储封测环节核心承接方。

国内存储主控芯片第一家上市公司，自研主控+固件方案，SSD占收入42.5%、嵌入式存储占34%；公司产品广泛支持三星、SK海力士等原厂NAND晶圆。NAND涨价与存储景气上行直接增厚其模组产品毛利与出货量。

国产企业级存储系统龙头，存储系统占收入64.3%；招商证券2026-05-05研报指出公司全产业链布局（参股企业级SSD龙头忆恒创源、主控厂商泽石科技），2025H2起DRAM/NAND颗粒现货涨价潮及SK海力士/美光NAND收入高增，公司受益AI驱动存储"超级周期"。