【摩根大通：预计盈利增长将推动美股芯片板块反弹】摩根大通策略师表示，AI相关股票不太可能长期承压，预计强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤以半导体公司为主。由Mislav Matejka领导的团队在报告中指出，半导体股票已与不断改善的盈利前景脱节。报告称，实质性的供应增长要到2028年才会出现，因此现在就将半导体价格拐点反映到市场中还“为时过早”，基本面可能仍将保持建设性，这些芯片股的相对强弱指数正迅速接近“超卖”区域。小摩策略师表示，如果超大规模数据中心运营商的资本支出预期保持强劲，投资者应该“在夏季重新进入该板块”。
相关股票
14 只 · 按关联度排序
润
90%
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国内领先的AIDC服务商，2025年报披露AIDC业务收入占44.2%，深度覆盖国内前三大互联网企业及头部云厂商。小摩核心论据是超大规模数据中心资本支出强劲，润泽科技作为核心算力基础设施供应商直接受益于云厂商扩容需求。
佰
90%
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2026年3月业绩预告公告明确表示'2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨，行业供不应求'，与小摩'供应增长要到2028年才出现'的判断高度一致。嵌入式存储占收入60.9%，HBM市场规模预计2026年同比增长超90%。
协
88%
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2025年报明确披露与英伟达深度合作，子公司奥佳软件已取得NVIDIA CLOUD PARTNER高级别认证；智能算力产品及服务收入占22.6%，已交付多个算力集群。小摩强调AI算力需求强劲，公司直接受益于算力基础设施建设。
光
88%
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2025年报披露'全球AI算力投资浪潮下数通光模块需求激增，在国内头部客户群体中持续稳固主要供应商地位，中标份额领先'。接入和数据类产品收入占70.9%，是数据中心光互联的核心供应商，直接受益于超大规模数据中心扩张。
科
85%
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2025年报显示数据中心产品+IDC服务合计收入占43.2%，智算业务面向大型互联网厂商和AI头部芯片厂商，推出GPU服务器液冷POD等算力基座产品。小摩论及超大规模数据中心Capex，科华作为智算全栈服务商直接受益。
兆
85%
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2025年报明确披露'存储周期上行，公司各类存储产品均不同程度受益，存储芯片营收同比增长26.41%'，NOR Flash全球市占率第二。利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于供给紧缩价格快速上行，与小摩'供应增长要到2028年'逻辑吻合。
东
82%
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2025年业绩快报显示营收同比增长43.76%，明确原因为'存储芯片市场景气度回升，供需结构持续优化，产品销售量价齐升'。中国大陆少数同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM完整存储芯片方案的公司，直接受益于存储周期复苏。
光
82%
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根据2025年重组问询回复公告，公司800G及1.6T光模块核心组件已进入中际旭创、海信宽带等头部厂商供应链，终端配套谷歌等国际客户AI服务器集群。LightCounting预计800G/1.6T需求将因英伟达、谷歌等AI基础设施建设大幅增长。
北
82%
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国内半导体设备绝对龙头，2025年报电子工艺装备收入占93.3%，覆盖刻蚀、薄膜沉积、离子注入等核心设备。全球半导体景气回暖直接拉动晶圆厂资本开支，公司作为国产设备龙头率先受益于行业产能扩建周期。
中
82%
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等离子体刻蚀设备和MOCVD设备龙头，100%收入来自半导体设备。小摩指半导体盈利前景改善但股价脱节，中微公司作为刻蚀设备龙头在行业景气上行期将受益于下游晶圆厂扩产，且HBM对先进封装刻蚀工艺需求持续增长。
优
80%
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2025年报显示公司专注于光通信前端电芯片，数据中心侧高端芯片已实现从追赶到并跑突破；光通信收发合一芯片收入占84.3%。AI数据中心对高速光互联需求爆发直接拉动光通信电芯片升级，公司是该环节核心国产供应商。
神
78%
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2025年报确认'全球半导体市场持续回暖，带动公司营业收入稳步增长'，主营半导体级单晶硅材料，产品进入国际先进半导体产业链。硅零部件及其他业务收入占54.1%，在刻蚀用硅材料领域具备国际竞争力。
东
78%
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2025年业绩快报显示扣非净利润同比增长259.61%，主因'销售规模持续扩大，营收及毛利率均有所增加'。主营高压超级结MOSFET等功率器件，受益于数据中心服务器电源、5G基站电源等AI算力基础设施需求拉动。
利
75%
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2025年报披露布局HBM存储芯片集成化测试系统、第一代AI算力芯片测试平台等研发项目。作为独立第三方芯片测试服务商，AI算力芯片（CPU/GPU/NPU）及HBM存储测试需求随半导体景气回升而增长，直接受益于芯片出货量提升。